策略·市场温度计：散户加速离场，内外资偏消费-20220509-东吴证券-26页_1mb

市场总结：散户加速离场，内外资偏消费

核心内容

本报告分析了2022年4月25日至5月6日期间A股市场的资金流动、机构行为、情绪及估值水平，并指出市场整体情绪低迷，资金持续净流出，尤其以散户为主。同时，内外资表现出对消费板块的偏好。

主要观点

1. 市场情绪低迷，资金持续净流出

• 最近一周（2022/4/25-5/6）A股资金净流入为-828亿元，前值为-415亿元。
• 散户资金在市场情绪磨底时流出意愿更强，过去四周杠杆资金净流出均在200亿元以上，最近一周更是净流出782亿元，为2016年1月以来最大单周净流出规模。
• 融资余额降至14,388亿元，为2020年11月以来最低值。

2. 机构行为分析

• 基金仓位：偏股混合型基金仓位为84.8%，普通股票型基金仓位为87.8%，较前一周略有下降，但整体仍维持较高水平。
• 基金风格：最近一周公募基金抱团加强，风格更倾向均衡，行业偏向消费板块。此前一周公募风格较为混沌，无明显一致选择。
• 外资风格：北上资金净买入额前三行业为食品饮料、家用电器、基础化工；卖出前三行业为银行、钢铁、房地产。北上资金持仓市值前三大行业为食品饮料、电力设备、银行。

关键信息

3.1 股市流动性概览

3.2 情绪及估值水平

成交额

• 上证A股成交额28,288亿元，历史分位数96%，前值18,470亿元。
• 创业板成交额11,935亿元，历史分位数94%，前值7,482亿元。

换手率

• 全部主板换手率2.5%，历史分位数79%，前值2.4%。
• 中小板换手率2.7%，历史分位数46%，前值2.4%。
• 创业板换手率4.7%，历史分位数69%，前值4.1%。

杠杆资金

• 杠杆率（融资交易额/总交易额）为6.1%，历史分位数25%，前值6.0%。
• 涨停股票占比12.8%，历史分位数82%，前值7.6%。

市盈率分布

• 上证A股市盈率12倍，历史分位数19%。
• 创业板市盈率54倍，历史分位数32%。
• 电子板块市盈率29倍，历史分位数17%。
• 计算机板块市盈率60倍，历史分位数60%。
• 电气设备板块市盈率40倍，历史分位数28%。
• 食品饮料板块市盈率35倍，历史分位数49%。
• 医药生物板块市盈率30倍，历史分位数5%。

行业离散度与风险溢价

• 最近一周行业离散度为3.2，历史分位数57%，前值1.6。
• A股风险溢价为3.4%，历史分位数79%，前值3.3%。

茅指数

• 茅指数最近一周下跌1.1%，周成交额6,747亿元，处历史99%分位，前值3,721亿元。

风险提示

• 资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考。
• 疫情二次爆发可能导致企业业绩不及预期。
• 通胀上行超预期可能对市场造成压力。

团队成员

• 证券分析师：姚佩（S0600520090005，yaopei@dwzq.com.cn）
• 证券分析师：陈李（S0600518120001，yjs_chenl@dwzq.com.cn）
• 证券分析师：邢妍妹（S0600521030001，xingys@dwzq.com.cn）
• 研究助理：马浩然（S0600121010015，mahr@dwzq.com.cn）

免责声明

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