20250520-国元证券-人形机器人产业周报_越疆牵手腾讯云_优必选与华为签署全面合作协议_9页_659kb

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2025年5月11日至5月16日，人形机器人概念指数周涨幅达104%，相较沪深300指数跑输0.08个百分点；年初至今累计涨幅3964%，跑赢沪深300指数3784个百分点。A股相关个股中，兆丰股份周涨幅最高（+3478%），侨银股份周跌幅最大（-922%）。

政策端动态聚焦：河南省召开具身智能产业发展推进会，提出强化科研攻关、完善产业链布局、推动“人工智能+”应用场景落地；青岛市发布《具身智能机器人产业2025年专项行动方案》；国家工业母机产业投资基金与津京两地签署协议，支持产业链企业技术升级。

产品技术领域，特斯拉发布擎天柱人形机器人“跳舞”视频，展示芭蕾舞、街舞等动作及强化学习技术成果，凸显其运动性能提升；越疆科技深化与腾讯云合作，加速产业化进程；华为与优必选签署全面合作协议，共同推进具身智能技术与人形机器人研发。

投融资方面，傲意科技完成B++轮近亿元融资，用于灵巧手技术研发及全球化布局；宏昌科技拟增资1500万元成立合资公司，专注人形机器人关节科技；知行科技收购苏州小工匠机器人股份，强化关键部件研发能力。

公司公告显示：纽威数控为人形机器人定制数控机床；步科股份已获得头部客户批量订单；中大力德提及新能源汽车厂商或将成为人形机器人领域竞争“主战场”，并预计全年产量增长至8万台；井松智能计划于8-9月完成轮式人形机器人工程样机测试。

周观点认为，特斯拉技术展示反映其运动性能快速成长，公司仍为综合型人形机器人厂商，建议关注拓普集团、恒立液压、震裕科技等产业链企业。

风险提示包括：人形机器人发展不及预期、政策支持力度不足、行业竞争加剧、核心零部件成本下降不及预期、全球宏观经济波动等。

关键结论：政策驱动、技术突破与资本投入同步推进，行业预期向好，但需关注技术落地及市场竞争风险。