20181018-致富证券-信达生物-B-01801.HK-新股速递_信达生物制药-B_2页_748kb

信達生物製藥-B (1801.HK) 新股發行總結

核心內容

信達生物製藥-B 是一家中國生物製藥公司，專注於生物醫藥平台的開發，整合了研究、發現、開發、製造和商業化能力。其產品管線涵蓋腫瘤、眼科、自身免疫和代謝疾病領域，並在過去7年內建立了由17種抗體候選藥物組成的產品研發管線，其中4種核心產品已進入中國後期臨床開發階段。

主要發行信息

• 發售日期：2018年10月23日中午12時正（公開發售截止日期）
• 申請結果公告：2018年10月30日
• 上市日期：2018年10月31日
• 發售股份數目：236,350,000股
• 香港發售佔比：10%
• 發售價格範圍：12.50港元至14.00港元
• 預期集資金額：29.54億港元 至33.09億港元
• 每手入場費：7,070.54港元

聯席保薦人

• 摩根士丹利亞洲有限公司
• 高盛（亞洲）有限責任公司
• J.P. Morgan Securities (Far East) Limited
• 招商證券（香港）有限公司

經致富證券認購信息

• 正常截止時段：2018年10月22日下午5時正
• 延長截止時段：2018年10月23日上午10時正
• 手續費：
  • 網上申請：0港元
  • 非網上申請：50港元

估值與財務數據

根據招股文件顯示，若全球發售於2018年6月30日完成，未計及轉換優先股的股份影響，按發售後約4.43億股計算，股東應佔未來審計備考經調整每股有形資產淨額為234港元至3.11港元（按1港元=0.8817人民幣計算）。

2016年至2017年財務摘要（單位：千元人民幣）

所得款項用途

根據發售價中位數13.25港元計算，扣除相關費用後，所得款項淨額預計為29.52億港元，用途如下：

• 核心產品研發：65%
• 其他候選藥物臨床試驗及商業化準備：25%
• 一般營運資金：10%

行業背景

根據弗若斯特沙利文報告，中國生物藥物市場銷售收入從2013年的862億元人民幣增長至2017年的2,185億元人民幣，複合年增長率達26.2%。預計2017年至2022年複合年增長率為17.0%，2022年至2030年則為13.3%。顯示中國生物藥市場持續增長，具有較好的發展前景。

風險提示

• 藥物開發需要大量前期資本投入，且存在無法取得監管批准或缺乏商業可行性的風險。
• 新藥從發現到上市通常需數年時間，且後續商業化階段成本高昂，可能導致集團在可見未來持續虧損，甚至無法盈利。

推薦度

• 推薦度：五顆星（$\bullet$）為最高，表示致富證券對該新股持積極態度。

免責聲明

本報告由致富證券有限公司提供，內容基於其認為可靠的信息，但不保證其準確性或完整性。報告僅供參考，不構成買賣建議。投資有風險，投資者需自行評估風險並尋求專業意見。