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信達生物製藥-B (1801.HK) 新股發行總結

核心內容

信達生物製藥-B於2018年10月31日在香港交易所上市，是中國一家生物製藥公司，專注於整合生物醫藥研發、發現、製造和商業化能力。其產品管線涵蓋腫瘤、眼科、自身免疫及代謝疾病領域，過去7年已建立了由17種抗體候選藥物組成的研發平台，其中4種核心產品已進入中國後期臨床開發階段。

主要發行資訊

• 公開發售截止日期：2018年10月23日 中午12時正
• 公告申請結果：2018年10月30日
• 上市日期：2018年10月31日
• 全球發售股份數目：236,350,000股
• 香港發售股份佔比：10%
• 發售價範圍：12.50港元至14.00港元
• 預計集資金額：29.54億港元 至33.09億港元
• 每手入場費：7,070.54港元

聯席保薦人

• 摩根士丹利亞洲有限公司
• 高盛（亞洲）有限責任公司
• J.P. Morgan Securities (Far East) Limited
• 招商證券（香港）有限公司

所得款項用途

根據招股書披露，集資所得款項淨額約為29.52億港元（按發售價中位數13.25港元計算），用途如下：

• 65%：分配予四大核心產品
• 25%：用於臨床試驗、註冊備案及潛在商業化
• 10%：一般營運資金用途

估值與推薦度

• 股東應佔未來審計備考經調整每股有形資產淨額：234港元至3.11港元（按1港元=0.8817元人民幣計算）
• 推薦度：★★★★★（五顆星為最高）

財務數據（截至12月31日止年度）

行業背景

根據弗若斯特沙利文報告，中國生物藥物市場從2013年至2017年的複合年增長率為26.2%。預計2017年至2022年將保持17.0%的CAGR，2022年至2030年將下降至13.3%。市場的快速增長為信達生物製藥-B提供了良好的發展機會。

風險提示

• 藥品開發需大量前期資本投入
• 候選藥物可能無法取得監管批准或缺乏商業可行性
• 新藥從研發到上市需耗時數年，並伴隨高昂成本
• 集團可能在可見未來持續虧損，或始終無法盈利

結論

信達生物製藥-B作為一家具有完整生物製藥平台的公司，其產品管線涵蓋多個重要治療領域，具有較強的研發能力和市場潛力。然而，藥品開發的高風險與高成本特性，使得該公司可能在上市初期繼續虧損。儘管如此，其在中國生物藥市場的增長前景仍被看好，並受到機構的高推薦度評價。