20201220-山西证券-光伏行业周报_玻璃扩产限制放开_山西拟建国家级产业基地_10页_1mb

光伏行业周报总结（20201214-20201220）

核心内容

本周光伏行业整体表现强劲，Wind光伏指数上涨6.41%，在申万一级行业中排名靠前。个股中东方日升涨幅最大，达到26.43%，而首航高科跌幅最大，为-9.32%。光伏行业PE(TTM)为44.76，高于电气设备行业市盈率43.13，显示行业估值处于中上游水平。

主要观点

• 行业整体表现：本周光伏行业涨幅显著，超过26个申万一级行业，电气设备行业涨幅为6.59%，排名第二。
• 个股表现：46只个股实现正收益，东方日升、天合光能、特变电工等个股涨幅领先；首航高科、清源股份等个股跌幅较大。
• 产业链价格稳定：硅料、硅片、电池片和组件价格整体保持平稳，预计短期内价格不会有明显波动。
• 政策利好：工信部明确光伏玻璃不受产能置换限制，有助于缓解2021年供需紧张局面，释放组件端利润。
• 山西光伏基地建设：山西将打造国家级光伏产业基地，推动省内光伏产业链发展，加快技术迭代与项目落地。
• 高瓴资本入股隆基：高瓴资本入股隆基绿能，显示对“十四五”新能源增值空间的信心。

关键信息

价格跟踪

• 硅料：单晶硅料均价81元/公斤，多晶硅料均价51元/公斤。
• 硅片：单晶硅片供不应求，G1与M6成交价分别为3.1-3.14元/片和3.2-3.24元/片；大尺寸M10和G12成交价分别为3.8-3.9元/片和5.48元/片。
• 电池片：G1电池片均价0.88元/瓦，M6电池片均价0.94-0.95元/瓦；多晶电池片均价2.4-2.45元/片。
• 组件：M6组件价格1.62-1.7元/瓦，大尺寸组件价格1.67-1.75元/瓦；辅材价格可能在1-2月出现松动。

行业动态

• 山西光伏三年行动计划：山西将加快光伏制造业发展，推动企业重组，支持技术迭代，目标2020年实现光伏制造业营业收入130亿元，三年GAGR为14.3%。
• 工信部政策调整：光伏玻璃不再受产能置换限制，有助于缓解供需紧张，释放组件利润。
• 高瓴资本入股隆基：交易金额约158.41亿元，持股6%，彰显对新能源行业的长期看好。

投资建议

• 垂直一体化组件龙头：关注隆基股份、晶澳科技，受益于多晶硅及玻璃价格下行，释放组件利润。
• 逆变器龙头企业：关注阳光电源、锦浪科技，受益于分布式光伏发展及光储一体化趋势。

风险提示

1. 新能源消纳不及预期；
2. 新增装机量不及预期；
3. 国外经济恢复不及预期；
4. “十四五”新能源规划落地不及预期。

图表目录

• 图1：光伏指数与申万一级行业涨跌幅对比（%）
• 图2：光伏指数与申万一级行业市盈率TTM（截至本周末）
• 图3：光伏指数市盈率TTM走势（截至本周末）
• 图4：本周多晶硅料价格（单位：RMB）
• 图5：本周硅片价格（单位：RMB）
• 图6：本周电池片价格（单位：RMB）
• 图7：本周光伏组件价格（单位：RMB）

表格目录

• 表1：本周光伏行业涨跌幅排名前五的个股 (%)
• 表2：过去一周上市公司重要公告

分析师信息

• 分析师：平海庆
• 执业登记编码：S0760511010003
• 联系方式：电话 010-83496341，邮箱 pinghaiqing@sxzq.com

研究所信息

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