20201220-开源证券-电气设备行业周报_上游景气度向上_竞争格局优化_11页_1mb

电气设备行业研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了2020年底电气设备行业，尤其是新能源汽车和光伏板块的发展趋势、行业动态、公司公告及市场风险。整体投资评级为“看好（维持）”，认为行业具备长期增长潜力，部分环节存在短期机会。

主要观点

1. 新能源汽车行业

• 行业趋势：新能源汽车行业长期发展预期良好，2021年将是渗透率加速提升、销量放量的一年。
• 投资方向：从终端车企向中上游材料和零部件延伸，关注优质供应链企业，如特斯拉、宁德时代等产业链。
• 价格与供需：本周动力电池产业链价格环比保持不变，但整体行业仍处于向上周期，上游资源、六氟磷酸锂、铁锂等环节景气度较高。
• 重大事件：
  • 宁德时代计划投资50亿美元在印尼建设锂电池工厂，预计2024年投产。
  • 三花智控被确定为弗迪科技E平台多个热管理阀类产品的独家供货商，五年内销售额预计达5亿元。
  • 中国新能源汽车销量目标为2025年达到3000万辆，占比20%。
  • 铁塔/电信启动2.09GWh LFP备电招标，推动行业需求。
  • 超高镍NCMA电池技术即将应用，提升续航里程。
  • 比亚迪向哥伦比亚交付纯电动巴士车队，推动拉美市场电动化进程。

2. 光伏行业

• 产能释放：工信部拟放开光伏玻璃产能限制，允许其不制定产能置换方案，但需通过听证会论证。
• 行业影响：此举有助于缓解光伏玻璃供给紧张问题，推动价格回归合理，加速双玻组件渗透率提升。
• 产业链价格：
  • 多晶硅、多晶电池片价格环比下降，单晶电池片价格环比上升。
  • 光伏组件价格基本稳定。
• 长期趋势：光伏已成为成本最低的电源形式之一，平价上网打开市场空间，龙头企业具备穿越周期的成长能力。
• 公司动态：
  • 隆基股份与新特能源签订五年多晶硅采购协议，合作量不少于27万吨，总金额约192.35亿元。
  • 隆基股份在青海开工1GW高效光伏单晶组件制造基地，支持多种封装技术。
• 政策支持：中国计划到2030年非化石能源消费占比达25%，美国将重返《巴黎协定》，为光伏市场带来新机遇。

关键信息

上游环节

• 光伏玻璃、硅料、硅片等上游环节正经历产能释放，推动行业竞争格局优化。
• 多晶硅、多晶电池片价格下降，单晶电池片价格上升，表明单晶技术更具竞争力。

光伏玻璃政策

• 光伏压延玻璃可不制定产能置换方案，但需召开听证会，确保技术先进性和环保水平。
• 政策利好将有助于缓解供需矛盾，提升光伏玻璃供给能力，降低组件成本。

光伏装机预期

• 短期装机超预期概率小，因产业链价格坚挺。
• 中长期来看，随着产能释放和技术创新，光伏度电成本将持续下降，装机增速有望加快。

风电行业

• 未来十年我国将大力发展风电、太阳能发电，山西发布三年行动计划，推动风电装备制造业发展。
• 内蒙古呼伦贝尔启动100MW风电清洁供暖项目，支持绿色能源转型。
• 运达股份发布限制性股票激励计划，强化公司发展动力。

风险提示

1. 新技术发展超预期：新技术可能对现有产业链造成冲击，影响竞争格局。
2. 疫情导致需求低于预期：新冠疫情可能对新能源市场需求端造成不利影响。
3. 新能源市场竞争加剧：行业处于成长期，竞争者加大投资，可能导致竞争加剧。

投资建议

• 短期关注：逆变器、光伏玻璃、胶膜等环节的弹性机会，如阳光电源、福莱特、福斯特。
• 中长期关注：具备全球核心竞争力的龙头企业，如隆基股份、通威股份、宁德时代等。
• 风险等级：本报告风险等级为R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。

估值与分析方法说明

• 报告中的分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资决策应结合个人情况，建议咨询独立投资顾问。

法律声明

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