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预期VS现实分析：郑棉市场动态

一、行情回顾

• 国际方面：上周美棉价格偏弱运行，预期行情已结束。长期看，美棉产量或有所增加，需求回暖，需进一步观望。出口数据亮眼，装运量大幅增长，部分出口中国。
• 国内方面：郑棉呈宽幅震荡，受美联储议息会议偏鸽影响，叠加线下会议分歧，多空博弈激烈。国内需求依然偏弱，短期难以突破。

二、国际动态

1. USDA 3月供需报告：上调全球产量和消费量，下调美棉产量。美棉短期中性偏多，但长期依赖库存修复。
2. 美棉出口数据：2023/24年度陆地棉净签约环比增长，装运量增幅显著，出口进度超预期。

三、国内供需

1. 供给端：
   • 新疆棉花加工同比略超五年均值，产量待定。
   • 前两个月棉花进口同比激增，但符合政策预期。
   • 商业库存去库，但同比仍处于近五年高位。
2. 需求端：
   • 纺企开机率回升，棉价回调时点价采购有所增加。
   • 布厂订单低迷，棉纱库存累库，出货不畅压力显现。

四、总结与展望

• 短期走势：郑棉震荡偏弱运行，下方有支撑，多空博弈较激烈。
• 中长期预期：夏季订单有望带动需求回暖，随着库存修复，棉花价格可能重回升势。