20240324-新湖期货-新湖有色周报（锌）_8页_1001kb

本周行情回顾：本周超级央行周推动美元短期强势回升，压制锌价，沪锌主力2405合约收于21230元/吨，跌幅达126%。LME三月期锌周跌幅28.2%，市场呈现宽幅震荡走势。

供应端分析：

• 海外锌矿供应持续收紧，本周有四座锌矿因不同原因暂停生产，包括秘鲁、澳大利亚炼厂以及飓风影响的矿场，这些停产可能影响全球锌矿产量。
• 国内TC维持历史低位（进口TC近一年半低位），炼厂利润压缩，检修计划增多，预计3月国内精炼锌产量环比微增且同比降幅较大。

需求端分析：

• 镀锌产业受益于黑色价格止跌和环保限产结束，开工率回升，成品库存下降。
• 压铸锌合金和氧化锌需求表现弱于镀锌，开工率下降或持平，终端采购谨慎，成品库存仍较高。

库存情况：

• 截至本周四，SMM七地锌锭库存总量1982万吨，首次出现周内录减（较上周一微降3万吨），库存拐点初现。
• 海外库存持续回升，LME锌库存压力较大，国内外库存走势分化。

市场展望：

• 短期内，锌价受到美元强势和炼厂检修减少的影响，呈现回调态势。
• 中期看，供需再平衡仍需时间，逢低做多观点未改，锌价有望在支撑位反弹。