20160410-广发证券-钢铁行业周报_看好钢铁股投资机会_钢价上涨_盈利改善将持续_21页_1mb

钢铁行业周报（2016年4月5日-4月8日）总结

核心内容

• 行业趋势：2016年钢铁行业呈现积极态势，钢价全面上涨，盈利改善持续，行业整体“买入”评级。
• 政策影响：供给侧改革和需求侧托底是2016年两大重点工作，供给侧改革将加速过剩产能出清，需求侧稳增长政策落地将推动需求复苏。
• 投资建议：重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司，如玉龙股份、首钢股份、宝钢股份、久立特材和*ST八钢。
• 投资主题：关注国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。

主要观点

钢价上涨

• 本周国内钢价综合指数为95.16，周环比上涨3.74%，其中长材价格指数上涨4.06%，扁平材价格上涨3.39%。
• 螺纹钢主力合约（1605）收盘价为2370元/吨，涨幅4.87%，期现货价差为-101元/吨。
• 螺纹钢、线材、热卷、镀锌板等主要钢材品种价格全面上涨，预计下周钢价延续涨势。

原料市场

• 铁精粉均价456.3元/吨，较上周下降2.9元/吨。
• 青岛港进口矿均价412.5元/吨，较上周上涨12.0元/吨。
• 唐山废钢1250元/吨，较上周上涨40.0元/吨。
• 唐山方坯2080元/吨，较上周上涨70.0元/吨。
• 海运市场表现强劲，BDI指数上涨19.78%，巴西至中国海运费上涨13.88%，西澳至中国上涨16.97%。

盈利情况

• 螺纹钢毛利约155.97元/吨，线材毛利约207.76元/吨，热卷毛利约146.61元/吨，镀锌板毛利约237.53元/吨，不锈钢吨钢毛利约为1340.16元/吨。
• 主要钢材品种盈利以升为主，加工制造费用调整后盈利有所改善。

社会库存

• 截至4月8日，钢材社会库存为1051.63万吨，周环比下降5.08%，同比下降32.29%。
• 各品种库存均下降，螺纹钢库存周环比下降5.83%，线材库存下降10.84%，热卷库存下降4.59%，冷轧库存下降0.18%。
• 库存下降表明需求回暖，市场信心增强。

关键信息

行业表现

• 钢铁行业指数上涨1.33%，跑赢沪深300指数2.45个百分点，跑赢上证综指2.15个百分点。
• 行业PB为1.20，PE为52.71，与A股对比显示估值优势。

重点公司推荐

• 玉龙股份、首钢股份、宝钢股份、久立特材、*ST八钢 被重点推荐，均被给予“买入”评级。
• 各公司EPS和PE数据表明盈利预期改善，部分公司出现正向变动。

风险提示

• 宏观经济增速大幅下滑。
• 钢材出口情况不及预期。
• 供给侧改革进度低于市场预期。
• 矿石巨头联合减产保价。

图表与数据

• 图1-图4：展示了国产铁精粉、进口矿石、港口库存及海运费走势。
• 图5-图18：呈现了各钢材品种价格走势、期货合约及库存变化。
• 图19-图40：对比了钢铁行业与大盘指数、PB与PE等指标。
• 表1-表10：提供了原料价格、钢材成本、库存数据及公司盈利预测等详细信息。

结论

2016年4月，钢铁行业呈现积极上涨趋势，钢价和盈利均有所改善。随着供给侧改革和需求侧稳增长政策的推进，行业前景看好。建议投资者关注低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司，以及国企改革、一带一路等主题性机会。同时，需注意宏观经济波动、出口压力和改革进度等潜在风险。