20241102-华安证券-农林牧渔行业周报_生猪产能恢复持续偏慢_龙头猪企回购_分红显信心_42页_2mb

生猪养殖板块表现优于大盘，行业评级为“增持”。报告表明，9月末生猪能繁母猪存栏4062万头，环比增长0.6%，同比下跌42%；生猪存栏42694万头，环比增长28%，同比下降35%。猪肉进口同比下降37.3%，国内9月猪肉产量同比增长14%。9月规模养殖成本2100元/头，净利581元，散养生猪成本2214元/头，净利434元。期货价格呈下行趋势，市场关注度维持高位。

值得重视的是，能繁母猪存栏已回升但未达温氏模型推荐水平或长期缺口修复，反弹有望在11月底出现。肉猪期货期权止损与品种换仓等技术因素可能助推反弹。

风险提示为疫情失控与价格超预期下跌。建议投资者密切跟踪非瘟疫情与重要库存投放信息，短期可考虑增持。

（注：报告分析了产
猪产能修复情况、期货期权市场行为、成本结构变化及安全边际评估，对进一步投资决策提供信息参考。）