20230531-东兴证券-农林牧渔行业周观点（2023年第21周）_农林牧渔行业_猪价磨底产能去化有望持续_关注宠物海外订单恢复_14页_953kb

农林牧渔行业周观点总结（2023年第21周）

核心观点

当前农林牧渔行业处于猪价磨底阶段，产能去化趋势有望持续。养殖端持续亏损，主被动去产能持续推进，猪周期逐步向好，建议投资者逢低布局，关注管理优异及产能扩张的企业。

在宠物行业方面，京东发布的《2023中国宠物行业趋势洞察白皮书》指出，线上宠物消费增长迅速，用户更注重性价比，宠物食品品类中烘焙粮、冻干粮成为高增长赛道，尤其老龄犬烘焙粮销售额同比增长61倍。中宠股份表示其境外出口订单在4月已基本恢复，5-6月有望转正，宠物食品出口业务已进入拐点，建议持续关注海外订单恢复及国内市场品牌拓展。

重点子行业情况

生猪养殖

• 价格走势：本周生猪价格为14.28元/千克，较上周上涨0.21%；猪肉价格为19.39元/千克，较上周下跌0.05%；仔猪价格上涨1.71%，二元母猪价格小幅下跌0.21%。
• 市场分析：猪价触底回升，供给端存在量缩挺价现象，消费端需求一般，猪价上涨缺乏持续动力。仔猪价格回升显示养殖端对下半年猪价持乐观态度，但整体仍以短期育肥为主，母猪价格仍走弱。
• 投资建议：建议关注周期磨底阶段管理优异与产能扩张的企业，重点推荐牧原股份、天康生物等。

饲料动保

• 价格走势：本周玉米价格小幅上涨0.35%，豆粕价格回调明显，美豆丰产预期对后市影响较大。
• 市场分析：饲料板块建议重点推荐海大集团，其水产料有望在存塘消化和消费复苏后重回景气通道，成本改善将提升盈利能力。
• 动保板块：非瘟疫苗研发进展良好，非洲猪瘟亚单位疫苗已提交农业农村部应急评价申请，一旦上市将显著提升行业空间，建议关注普莱柯、科前生物、生物股份等动保龙头。

种植种业

• 行业动态：《中国农业产业报告2023》指出，通过生物育种、高标准农田建设等措施，可提高玉米和大豆单产并扩大种植面积。
• 投资建议：建议关注具备技术储备和种质资源优势的企业，如大北农、隆平高科等，转基因商业化进程有望加速。

白羽肉鸡养殖

• 价格走势：白羽肉毛鸡价格为9.68元/公斤，较上周上涨1.61%；鸡苗价格为2.62元/羽，较上周上涨15.86%。
• 市场分析：毛鸡价格小幅上涨，但总体支撑仍有限。鸡苗价格触底回升，养殖户补栏积极性提升，但市场预期仍有分化。
• 投资建议：建议首先关注具备种鸡端优势的企业，其次关注下游肉鸡及全产业链企业。

市场表现

• 行业涨跌幅：本周申万农林牧渔各子行业普遍下跌，其中农产品加工下跌1.87%，饲料下跌2.06%，动物保健下跌2.17%，养殖业下跌2.72%，种植业下跌3.05%，渔业下跌3.51%。
• 个股表现：
  • 前五名：绿康生化（+7.84%）、大禹节水（+6.04%）、獐子岛（+5.82%）、中基健康（+5.60%）、*ST正邦（+4.85%）。
  • 后五名：*ST天山（-1.96%）、北大荒（-1.97%）、双塔食品（-2.13%）、神农科技（-2.42%）、天康生物（-2.44%）。

重点公司公告

• 金河生物：控股子公司通过股权转让及增资方式取得吉林百思万可生物科技有限公司60%股权，公司与百思万可合作研发非洲猪瘟冻干灭活疫苗，实验结果安全有效，目前处于农业农村部应急评价评审中。

重点推荐标的

• 生猪养殖：牧原股份、天康生物
• 饲料动保：海大集团、普莱柯、科前生物、生物股份
• 种业：隆平高科、大北农
• 宠物行业：中宠股份、佩蒂股份

风险提示

• 畜禽价格波动风险
• 极端天气影响
• 动物疫病风险

附录：行业重点价格跟踪

• 生猪价格、仔猪价格、能繁母猪价格、猪肉价格、玉米价格、豆粕价格、育肥料价格、猪粮比价、自繁自养利润、外购仔猪利润等均有所波动，需持续关注。

行业评级体系

• 行业投资评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）、中性（介于-5%~+5%之间）、看淡（相对弱于市场基准指数收益率5%以上）。
• 公司投资评级：强烈推荐（相对强于市场基准指数收益率15%以上）、推荐（5%~15%之间）、中性、回避（弱于市场基准指数收益率5%以上）。

分析师简介

• 程诗月：美国马里兰大学金融学硕士，自2017年起从事农林牧渔行业研究，重点覆盖畜禽养殖、饲料动保、宠物食品等领域。

联系方式

• 电话：010-66555458 / 021-25102800 / 0755-83239601
• 传真：010-66554008 / 021-25102881 / 0755-23824526
• 邮箱：chengsy_yjs@dxzq.net.cn
• 执业证书编号：S1480519050006