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杭叉集团公司点评报告总结

市场风险提示：投资需谨慎，务必阅读免责条款。

研究报告概况：本报告为中邮证券机械设备行业公司点评，发布日期2024年8月21日，股票代码603298。报告评级“增持”，维持该股评级。

公司基本情况：杭叉集团最新收盘价1698元，总股本/流通股本1310亿股，总市值222亿元，52周最高/最低价分别为3398元和1536元。第一大股东为浙江杭叉控股股份有限公司。

关键财务表现：2024年上半年，公司营收8554亿元（同比增长374%），归母净利润1007亿元（同比增长2929%），扣非归母净利润987亿元（同比增长2933%）。盈利能力大幅提升，毛利率同比提升232个百分点至21.41%，净利率提升246个百分点至12.53%。第二季度净利率达15.28%，较第一季度的9.64%显著提升。期间费用率同比上升16.5个百分点至10.56%，销售费用率上升0.57个百分点至3.78%，研发费用率上升0.67个百分点至4.88%。

增长驱动因素：

• 国际化趋势强劲：2024年上半年，叉车出口销售量228，234台（同比增长1964%），高于国内销售增长（9.92%），表明国产品牌全球竞争力提升。
• 电动化加速：电动叉车占比达70.77%（2023年为67.87%），平衡重式叉车电动化比例31.97%（2023年为31.16%）。
• 全球化布局：公司在日本、印度尼西亚设立销售旗舰店，并在欧洲成立租赁公司，拓展东南亚、中东等新兴市场，巩固欧美高端市场。

盈利预测与估值：预计2024-2026年营业收入分别为16999亿元、18820亿元、20728亿元，增长率44.7%、10.72%、10.14%；归母净利润分别为2027亿元、2239亿元、2484亿元，增长率178.5%、10.46%、10.92%。对应PE分别为10.97倍、9.93倍、8.95倍，维持“增持”评级。

风险分析：锂电化趋势不及预期、国际化进程失败、市场竞争加剧、原材料价格波动等风险。

注：本总结基于报告核心内容，字数约500字。