20230714-中邮证券-杭叉集团-603298.SH-业绩超预期_电动化+国际化持续推进_5页_430kb

杭叉集团（603298）公司点评报告分析

核心业绩表现

• 业绩预增：预计2023年上半年实现归母净利润7.3亿至8.2亿元（同比增长60%-80%），扣非归母净利润7亿元至7.9亿元（同比增长60%-80%）。
• 增长驱动：
  • 国内国际市场营销开展，电动化、智能化、集成化趋势明显。
  • 原材料价格下降和汇率变动带来积极影响。

业务驱动因素

1. 电动化和智能化：
   - 在锂电池、驱动电机、整车电控等关键零部件领域有前瞻布局。
   - 已完成15-48吨级高压锂电叉车、20-32吨牵引车等新能源车型的开发。
2. 国际化战略：
   - 已在欧洲、北美、东南亚等多个地区设立销售公司，拥有300多家海外经销商，覆盖180多个国家。
   - 加强渠道建设，如收购澳大利亚经销商，完善当地市场份额与销售网络。

未来展望与估值调整

• 盈利预测上调：上调2023-2025年营业收入和净利润预期（具体上调幅度详见报告）。
• 估值维持：对标行业公司，PE估值处于较低水平，维持“增持”评级。
• 竞争优势：
  • 形成性能领先、型谱齐全、供应链稳定和品牌认可度高的竞争格局。

投资风险

• 电动化趋势不及行业预期。
• 国际化进程延迟，影响渠道拓展和海外销售能力。