中外股票估值追踪及对比：全市场与各行业估值跟踪-20230812-太平洋证券-27页_1mb

全市场与各行业估值跟踪总结 (20230812)

核心内容概述

本报告主要分析了2023年8月7日至8月11日期间A股与港股的估值情况，并对中美行业估值进行了对比。报告内容涵盖全A指数、行业PE与PB、AH股溢价、中美行业估值对比及行业龙头估值比较等方面，旨在评估市场整体与各行业估值水平，并提供投资参考。

A股估值情况

全A市盈率与市净率

• Wind全A市盈率：至2023年8月11日，Wind全A PE（TTM）为17.36倍，处于2000年以来的25.90%历史分位。
• Wind全A（除金融、石油石化）市盈率：为27.72倍，处于2000年以来的34.46%历史分位。
• Wind全A市净率：为1.63倍，处于2000年以来的10.35%历史分位。
• Wind全A（除金融、石油石化）市净率：为2.30倍，处于2000年以来的27.67%历史分位。

重要指数估值

• 上证50：PE为9.81倍，PB为1.27倍，PE分位为28.02%，PB分位为29.65%。
• 沪深300：PE为11.73倍，PB为1.37倍，PE分位为25.94%，PB分位为13.18%。
• 中证500：PE为22.89倍，PB为1.80倍，PE分位为15.53%，PB分位为12.80%。
• 中证1000：PE为35.12倍，PB为2.24倍，PE分位为27.73%，PB分位为16.05%。
• 创业板指：PE为31.25倍，PB为4.51倍，PE分位为3.27%，PB分位为30.42%。
• 创业板50：PE为30.01倍，PB为5.11倍，PE分位为3.45%，PB分位为29.87%。

个股估值区间分布

• PE分布：当前10-40倍PE占比为40.47%，低于市场大底水平；PE大于40倍占比为32.61%，高于市场底端水平。
• PB分布：当前破净股占比为6.69%，低于2018年和2012年市场底部水平。

A股行业估值

PE估值分位

• PE估值较低的行业：煤炭、有色金属、银行。
• PE估值较高的行业：计算机、社会服务、汽车。
• 行业PE数据：
  • 煤炭：PE为5.91倍，历史分位为0.1%。
  • 石油石化：PE为14.42倍，历史分位为16.3%。
  • 基础化工：PE为17.22倍，历史分位为12.2%。
  • 钢铁：PE为24.30倍，历史分位为66.1%。
  • 建筑材料：PE为18.85倍，历史分位为30.5%。
  • 电力设备：PE为21.28倍，历史分位为2.9%。
  • 通信：PE为32.03倍，历史分位为24.1%。

PB估值分位

• PB估值较低的行业：银行、环保、建筑材料。
• PB估值较高的行业：食品饮料、国防军工。
• 行业PB数据：
  • 银行：PB为0.47倍，历史分位为0.5%。
  • 环保：PB为1.47倍，历史分位为0.6%。
  • 建筑材料：PB为1.44倍，历史分位为1.4%。
  • 食品饮料：PB为5.86倍，历史分位为62.7%。
  • 国防军工：PB为3.19倍，历史分位为54.0%。

海外市场-港股估值

指数PE与PB

• 恒生国企：PE为7.71倍，处于2000年以来的13.85%分位。
• 恒生指数：PE为8.90倍，处于2000年以来的8.75%分位。
• 恒生红筹：PE为6.82倍，处于2000年以来的8.61%分位。
• 行业PE：所有恒生行业指数PE均低于60%历史分位，其中金融业、工业和能源业PE低于5%。
• 行业PB：所有恒生行业指数PB均小于40%历史分位，其中公用事业、地产建筑业、工业、综合业、金融业和资讯科技业PB均低于10%。

AH股溢价

• AH股溢价指数：至2023年8月11日，AH股溢价指数为150.17，位于93.37%的历史百分位。

中美行业估值对比

PE对比

• A股相对美股PE偏高的行业：日常消费品、信息技术、电信业务、公用事业。
• A股相对美股PE偏低的行业：能源、材料、工业、可选消费、医疗保健、金融和房地产。

具体行业数据

行业龙头估值对比

风险提示

• 货币政策超预期：可能对市场估值产生影响。
• 市场流动性风险：市场资金面变化可能引发波动。
• 海外黑天鹅事件：包括地缘政治风险、主权评级下调等，可能对港股及A股造成冲击。

总结

• A股整体估值处于中等水平，部分行业PE和PB处于历史低位。
• 本期A股重要指数ERP均上升，显示市场风险溢价增加。
• 港股估值整体处于低位，部分行业PE和PB显著低于历史分位。
• AH股溢价指数处于高位，显示A股相对于港股存在较大溢价。
• 中美行业PE对比显示，A股在日常消费品、信息技术、电信业务和公用事业方面相对美股偏高，而在能源、材料、工业等领域相对偏低。
• 个股层面，PE和PB分布显示市场整体估值仍高于历史底部，但部分个股存在破净现象。