20210915-太平洋-中外股票估值追踪及对比_全市场与各行业估值跟踪_27页_3mb

全市场与各行业估值跟踪总结

核心内容概述

本报告分析了2021年9月9日至9月15日期间A股与港股的估值情况，以及中美行业估值对比。报告指出，A股市场整体估值处于历史中等偏下水平，部分行业估值较高，部分行业估值较低，AH股溢价指数位于较高水平。同时，A股与美股在不同行业中的估值差异显著。

主要观点

A股市场整体估值

• Wind全A市盈率（TTM）：至9月15日为19.70倍，位于2000年以来37.36%的历史分位。
• Wind全A（剔除金融、石油石化）市盈率（TTM）：至9月15日为32.29倍，位于2000年以来44.53%的历史分位。
• Wind全A市净率（LF）：至9月15日为2.07倍，位于2000年以来40.10%的历史分位。
• Wind全A（剔除金融、石油石化）市净率（LF）：至9月15日为3.10倍，位于2000年以来63.91%的历史分位。
• A股重要指数估值：
  • 上证50市盈率（TTM）为10.75倍，市净率（LF）为1.36倍。
  • 沪深300市盈率（TTM）为13.16倍，市净率（LF）为1.64倍。
  • 创业板50市盈率（TTM）为55.94倍，市净率（LF）为9.64倍。
  • 中证500市盈率（TTM）为22.49倍，市净率（LF）为2.21倍。
  • 创业板指市盈率（TTM）为55.53倍，市净率（LF）为7.99倍。
  • 中证500市盈率为唯一低于25%分位的指数。

A股行业估值

• PE估值较低的行业：房地产、非银金融、传媒、建筑装饰、农林牧渔。
• PE估值较高的行业：国防军工、计算机、食品饮料、汽车、电气设备。
• PB估值较低的行业：银行、房地产、非银金融、建筑装饰、商业贸易、传媒。
• PB估值较高的行业：有色金属、电子、休闲服务、化工、电气设备、食品饮料。

A股行业涨跌幅

• 涨幅较大的行业：采掘（6.00%）、化工（5.68%）、有色金属（5.27%）。
• 跌幅较大的行业：休闲服务（-6.54%）、家用电器（-6.18%）、农林牧渔（-2.99%）。
• 第三季度涨幅前三：采掘（50.51%）、有色金属（49.99%）、钢铁（44.13%）。
• 第三季度跌幅前三：食品饮料（-21.54%）、休闲服务（-18.32%）、医药生物（-16.43%）。

AH股溢价

• AH股溢价指数：至9月15日为143.34，位于89.64%的历史百分位。

中美行业PE对比

• A股相对美股PE偏高的行业：材料、日常消费品、医疗保健、信息技术、电信服务。
• A股相对美股PE偏低的行业：能源、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。

中美行业PB对比

• A股相对美股PB偏高的行业：材料、日常消费品、医疗保健、信息技术、电信服务。
• A股相对美股PB偏低的行业：能源、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。

A股重要指数估值向下空间

• PE估值：多数指数高于历史底部，仅有上证50PE低于2008年底水平。
• PB估值：上证50PB低于2008年底和2013年初水平，中证500PB低于2013年初水平。

关键信息

• A股整体估值：Wind全A市盈率（TTM）19.70倍，市净率（LF）2.07倍。
• 行业表现：
  • PE估值：采掘、化工、有色金属涨幅较大，休闲服务、家用电器、农林牧渔跌幅较大。
  • PB估值：银行、房地产、非银金融、建筑装饰、商业贸易、传媒PB估值较低。
• AH股溢价：AH股溢价指数为143.34，位于89.64%历史百分位。
• 中美估值对比：
  • PE：A股在材料、日常消费品、医疗保健、信息技术、电信服务方面高于美股。
  • PB：A股在材料、日常消费品、医疗保健、信息技术、电信服务方面高于美股。
• 风险提示：货币政策超预期、疫情扩散超预期。

估值比较

• 行业龙头估值对比：
  • 家电：美的集团、格力电器、海尔智家。
  • 食品饮料：贵州茅台、五粮液、海天味业、金龙鱼。
  • 非银金融：中国平安、友邦保险、中信证券。
  • 钢铁：宝钢股份、中信特钢、包钢股份。
  • 电气设备：宁德时代、隆基股份、通威股份、亿纬锂能、汇川技术。
  • 机械：三一重工、中国中车、恒立液压、中联重科。
  • 能源：中国神华、中国石油、中国石化、中海油、陕西煤业。
  • 电子：小米集团-W、海康威视、京东方、工业富联、立讯精密。
  • 电信：中国移动、中国电信、中国联通。
  • 互联网：阿里巴巴、京东、哔哩哔哩、好未来、中通快递。

结论

A股整体估值处于历史中等偏下水平，部分行业如采掘、化工、有色金属表现较好，而休闲服务、家用电器、农林牧渔表现较差。AH股溢价指数较高，显示A股相对于港股存在较大溢价。中美行业估值对比中，A股在材料、日常消费品、医疗保健、信息技术、电信服务等行业相对美股估值偏高，而在能源、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产等行业相对偏低。整体来看，市场估值仍高于历史底部水平，但部分指数如中证500已接近历史低位，可能具备一定投资价值。