20170703-光大证券-原油周报第8期_美国石油钻井数结束连续23周增长_12页_2mb

报告摘要

本周美国石油市场出现显著变化，石油钻井数和产量均出现下降，推动市场情绪改善，带动油价上涨。同时，国际原油市场也受到OPEC产量上升、库存数据变化及季节性需求增长等因素影响，呈现出一定的波动趋势。

美国石油市场：
- 美国石油活跃钻井数减少2座至756座，结束了连续23周的增长，为市场带来积极信号。
- 美国商业原油库存增加11.8万桶至5.092亿桶，但总体库存减少57.7万桶至20.346亿桶。
- 美国原油产量减少10万桶/日，为今年2月以来首次下滑，主要受墨西哥湾热带风暴影响。
- 美国汽油和馏分油库存连续四周增长后首次下滑，显示季节性需求增长趋势。
国际原油市场：
- OPEC 5月原油产量上升至3214万桶/日，较上月增加33.6万桶/日，主要因利比亚与尼日利亚增产。
- 沙特产量小幅上升，利比亚和尼日利亚产量分别增加18万桶/日和17万桶/日。
- 布伦特原油和WTI原油价格分别上涨7.47%和7.72%，收于48.94美元/桶和46.33美元/桶，美元指数维持在95.63附近。
市场情绪与投资建议：
- 随着供给端的积极信号和需求端的季节性回升，市场情绪改善，油价有望短期反弹。
- 投资建议显示，未来油价将呈现区间波动，建议布局与原油价格正相关的标的，包括海外油气资产收购、炼化企业及石化产业链相关公司。

油价上涨：
- 布伦特和WTI原油价格分别上涨7.47%和7.72%，主要受供给减少与需求回升影响。
价差扩大：
- 石脑油裂解价差、PDH价差与MTO价差较上周扩大，显示炼化行业利润空间有所提升。
- 丁二烯、乙烯价格上升，石脑油、纯苯、丙烷、丙烯、甲醇价格均下滑。

标的推荐：
- 海外油气资产收购：首选新潮能源（二叠纪盆地），其次为新奥股份、中天能源、洲际油气。
- 炼化企业：中石化、恒力股份、华锦股份。
- 石化产业链企业：涤纶长丝、PTA、丙烷脱氢等。

评级标准：
- 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
- 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
- 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%至5%。
- 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
- 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。

裘孝铎：
- 复旦大学理学学士、管理学硕士、管理学博士在读。
- 11年证券从业经验，2007-2016年连续10年获得新财富石油化工行业前两名。
- 在原油、石化和化工行业研究方面具有丰富经验。
赵乃迪：
- 华东师范大学理学学士、复旦大学社会学硕士。
- 2年互联网行业经验，3年证券从业经验，曾就职于腾讯、华夏基金、银河证券。
- 所在团队2016年获得新财富石油化工行业评比第二名。