20171128-首创证券-非银金融行业周报_短期回调仍需耐心_中长期看好保险板块_14页_2mb

首创证券非银金融行业周报总结（2017年11月20-24日）

核心内容

本报告为首创证券发布的非银金融行业周报，重点分析证券和保险行业的市场表现、行业动态、政策变化及投资建议。报告指出，尽管短期市场出现回调，但中长期对保险板块和券商板块仍持乐观态度。

主要观点

1. 行情回顾

• 整体市场：上周股指冲高回落，上证综指全周下跌0.86%，深证成指下跌1.1%，中小板综指下跌1.35%，创业板综指下跌2.52%。
• 成交额：两市日均成交额为5240亿元，较上一周减少500多亿元。
• 行业表现：银行板块涨幅居前，达3.04%；证券板块全周微涨0.09%，保险板块全周下跌2.49%。
• 个股表现：券商板块中，中信证券涨幅最大（3.88%），财通证券跌幅最大（9.37%）；保险板块中，中国平安跌幅最小（0.86%），西水股份跌幅最大（11.98%）。

2. 行业动态

证券行业

• 投行承销规模：四季度投行承销募集资金总额为11239.07亿元，同比下跌0.03%，跌幅较三季度明显收窄；股权融资总额为3321.07亿元，同比上升0.07%，增速回升显著。
• 经纪业务：11月两市日均成交额为5235亿元，较10月提高13.5%，较去年同期下跌14.7%。市场情绪逐步回暖，预计经纪业务收入将有所改善。
• 融资融券：截至11月23日，两融市场规模环比增加88.21亿元至10368.43亿元，融资余额为10315.8亿元。
• 资产管理：存续期内的券商资管产品数量为4057只，资产净值合计32052.5亿元。平安证券、广发资管、财通资管为净值前三。
• 新三板市场：挂牌企业减少10家，累计挂牌数量达11639家，成交金额40.11亿元。

保险行业

• 市场表现：保险板块整体回调，周跌幅2.49%，但年初累计涨幅达92.83%，仍为中信83个二级行业涨幅第一。
• 基本面：代理人队伍持续扩大，预计新单保费收入将保持较高增速；国债收益率曲线持续上扬，有利于保险板块利润改善。
• 10年期国债收益率：上周一度突破3.98%，后回落至3.94%，仍维持在历史较高水平。

关键信息

3. 行业政策新闻

• 网络小贷整顿：国务院互联网金融风险专项整治办公室发布紧急通知，暂停新批网络小额贷款公司，禁止跨区域经营，以控制“现金贷”风险。
• 直接融资比例提升：证监会强调要提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。
• 保险监管改革：保监会提出加强风险监管、依法监管，拒绝“父爱主义”，强化监管科技建设。

4. 公司公告

• 中国平安：发布投资者日报告，介绍“金融+科技”双驱动战略，运用生物识别、大数据等技术提升业务效率。
• 锦龙股份：董事会批准设立私募投资基金子公司，首期投资2000万元，另类子公司注册资本增加至2亿元。
• 国元证券：拟与安徽国元控股合作设立安徽省股权服务集团，注册资本8.7亿元。
• 中信证券：李春波先生获准担任执行委员会委员。
• 华泰证券：发布非公开发行A股股票预案，拟融资不超过255.1亿元。

投资建议

• 券商板块：尽管上周市场出现调整，但券商板块逆势上涨0.09%，中长期看好。建议关注估值较低的广发证券、中信证券。
• 投资评级标准：
  • 股票投资评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上），增持（5%-15%），中性（-5%至5%），减持（跌幅5%以上）。
  • 行业投资评级：看好（行业超越市场表现），中性（与市场表现持平），看淡（弱于市场表现）。

风险提示

• 政策风险：市场可能受到政策变化的影响。
• 业绩波动风险：行业及公司业绩可能因市场环境变化而出现波动。

附录

• 分析师简介：王剑辉，宏观策略分析师，拥有15年证券行业经验。
• 报告声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行评估并咨询专业顾问。