20230819-国联证券-光峰科技-688007.SH-公司半年报点评_影院业务稳定复苏_结构变化带动毛利率提升_3页_290kb

公司半年报点评

光峰科技（688007）2023年H1业绩与分析：

• 业绩概况：营收107.3亿元（YoY-15.45%），归母净利润0.8亿元（YoY+629.8%），扣非归母净利润0.34亿元（YoY+55.55%）；Q2单季营收61.4亿元（YoY-17.46%），归母净利润0.61亿元（YoY+1179.5%），扣非归母净利润0.46亿元（YoY+112.57%）。

• 核心业务复苏：影院与光源光机业务稳定复苏，影院业务营收同比增32.75%，光源业务同比增18.43%。毛利率37.7%，同比上升7.39个百分点，主要因收入结构优化及供应链管理改善。

• C端承压与车载机会：家庭器件及C端产品受消费疲软影响收入下滑，但车载业务获比亚迪、北汽新能源等定点订单，激光大灯及AE-HUD项目进展顺利。

• 财务预测调整：因C端压力，下调2023-2025年营收预测至310.8亿、399.7亿、527.2亿元（YoY增速22.32%、28.58%、31.91%），归母净利润至14.8亿、26.4亿、37.4亿元（YoY增速242.2%、77.99%、41.47%），EPS对应0.32元、0.57元、0.81元。

• 估值与风险：当前P/E为43倍，P/B为23.8倍。风险包括合同不确定性及C端需求疲软。

财务数据摘要

• 关键增长点：影院业务、光源光机及车载业务是主要驱动力；C端消费疲软为风险因素。
• 财务比率：ROE（加权平均）2023E至114.3%，反映短期盈利能力波动。