20210915-首创证券-农林牧渔行业研究周报_猪肉收储托市效果有限_继续关注种业板块投资机会_19页_2mb

农林牧渔行业周报总结（2021.09.15）

核心内容

本报告由首创证券首席分析师孟维肖发布，对农林牧渔行业进行了深入分析，并给出“看好”评级，重点关注猪价、禽类市场及种业政策对行业的影响。

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主要观点

猪价持续下跌，收储政策效果有限

• 猪价延续下跌趋势，预计9月将跌破6元/公斤的低点。
• 收储政策对猪价提振作用有限，市场整体供应宽松，猪价可能持续探底。
• 自繁自养或面临大面积亏损，建议关注成本控制能力强的龙头企业。

禽类市场表现疲软

• 鸡肉冻品走货缓慢，食品厂要货不积极，鸡肉产品持续偏弱。
• 毛鸡价格先跌后反弹，但受冻品价格走低压制，预计9月毛鸡价格在8元/公斤以内调整。
• 肉鸡养殖亏损持续加剧，建议关注中秋、国庆前市场备货节奏、新冠疫情及生猪市场变化。

种业政策利好，行业长期向好

• 农业农村部部长唐仁建发表署名文章《全力以赴推进种业振兴》，标志着种业振兴进入全面实施阶段。
• 政策密集出台，显示国家对种业的高度重视，优质龙头企业有望成为核心受益资产。
• “先正达”上市或将提升板块热度，建议关注隆平高科、大北农、荃银高科、登海种业等。

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推荐股票

• 隆平高科
• 登海种业
• 大北农
• 荃银高科
• 牧原股份

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风险提示

• 新冠疫情蔓延风险
• 国际局势变动风险
• 政策落地不及预期风险

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行业表现

1.1 行业表现

• 上周（2021/9/06—2021/9/12）农林牧渔板块跑输大盘，申万农林牧渔指数周涨幅为0.67%，在28个申万一级行业中排名第25位。
• 农业综合板块涨幅最大，达1.91%，种植业板块紧随其后，涨幅为1.61%。
• 饲料板块出现下跌，跌幅为1.25%。

1.2 个股表现

• 涨幅前五：海利生物（16.67%）、金丹科技（13.30%）、大湖股份（8.85%）、梅花生物（8.78%）、回盛生物（8.64%）。
• 跌幅前五：国联水产（-6.59%）、生物股份（-7.37%）、大禹节水（-7.51%）、安琪酵母（-7.92%）、天山生物（-19.03%）。

1.3 估值表现

• 截至2021年9月10日，申万一级农林牧渔行业市盈率（PE）为25.07倍，市净率（PB）为2.87倍。
• 动物保健板块市盈率最高，达80.86倍。

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行业数据

4.1 生猪养殖

• 全国生猪均价13.61元/kg，环比下跌2.63%，同比下跌62.96%。
• 猪粮比4.95:1，环比减少1.74%；猪料比价3.90:1，环比减少3.18%。
• 自繁自养亏损467.86元/头，环比亏损加重11.21%；外购养殖亏损1093.22元/头，环比减亏3.84%。
• 仔猪均价23.44元/kg，环比下跌2.36%，同比下跌76.88%。
• 二元母猪价格40.92元/kg，环比下跌4.44%，同比下跌49.93%。

4.2 肉禽动态

• 毛鸡均价7.95元/公斤，环比下降1.85%，同比增加14.72%。
• 鸡肉产品综合售价10.00元/公斤，环比下降0.30%。
• 鸡苗价格2.64元/羽，环比下降12.29%；肉种蛋均价1.46元/枚，环比下降6.41%。
• 毛鸡养殖亏损0.48元/公斤，环比下降750.75%；孵化利润0.33元/羽，环比下降52.50%。
• 种鸡场利润亏损0.01元/羽，环比下降102.78%。

4.3 粮食价格动态

• 小麦现货均价2617元/吨，环比上涨0.41%。
• 玉米现货均价2760元/吨，环比下跌0.68%。
• 豆粕现货均价3746.86元/吨，环比上涨1.01%。
• 大豆现货均价5211元/吨，环比下跌0.24%。
• 早稻现货均价2696元/吨，环比下跌0.22%。
• 中晚稻现货均价2756元/吨，环比下跌0.72%。

4.4 糖和棉花价格动态

• 一级白糖经销价5696.67元/吨，环比上涨0.29%。
• 原糖国际现货价19.87美分/磅，环比上涨1.43%。
• 国内棉花现货均价18440.00元/吨，环比上涨3.31%。
• 国际棉花现货均价0.7151美元/磅，环比下跌19.21%。

4.5 饲料动态

• 肉鸡饲料均价3.70元/公斤，环比持平；蛋鸡饲料均价3.12元/公斤，环比上涨0.32%。
• 育肥猪配合饲料均价3.49元/公斤，环比上涨0.58%。
• 2021年8月全国工业饲料总产量2723万吨，环比增长6.5%，同比增长14.9%。
• 猪饲料产量1118万吨，环比增长6.9%，同比增长41.7%。
• 水产饲料产量382万吨，环比增长18.8%，同比增长19.0%。

4.6 水产养殖

• 鲤鱼均价19元/公斤，环比持平；草鱼均价30元/公斤，环比持平。
• 鲫鱼均价34元/公斤，环比持平；大带鱼均价76元/公斤，环比持平。
• 海参均价180元/公斤，环比持平；扇贝均价12元/公斤，环比持平。
• 对虾均价360元/公斤，环比持平；鲍鱼均价96元/公斤，环比持平。

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新闻动态

3.1 行业新闻

1. 种业振兴全面启动：农业农村部部长唐仁建发表署名文章，强调推进种业振兴的重要性，标志着种业振兴进入全面实施阶段。
2. 胡春华强调种业振兴：全国推进种业振兴电视电话会议召开，要求全面实施种业振兴行动，保障种源自主可控。
3. 强化政策保障粮食生产：农业农村部召开视频会，强调政策支持以确保秋粮丰收，提升粮食生产抗风险能力。

3.2 公司动态

1. 民和股份：2021年8月销售商品鸡苗2550万只，环比下降8.03%，但销售均价上涨，带动销售收入环比增长。
2. 温氏股份：2021年8月销售肉鸡10416万只，环比增长8.83%；毛鸡均价11.81元/公斤，环比上涨。
3. 立华股份：2021年8月销售商品肉鸡3318万只，环比增长2.78%。
4. 德翔食品：年加工1亿只肉鸡屠宰厂项目预计明年5月投产。
5. 牧原股份：2021年8月销售生猪257.3万头，环比下降14.55%；商品猪销售均价13.92元/公斤，环比下降7.45%。
6. 新希望：2021年8月销售生猪77.97万头，环比增长22.83%；商品猪销售均价14.46元/公斤，环比下降6.59%。
7. 正邦科技：2021年8月销售生猪171.16万头，环比下降2.25%；商品猪销售均价14.02元/公斤，环比下降0.46%。

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分析师简介

• 孟维肖，毕业于中国农业大学。
• 曾就职于中航证券、东兴证券、国盛证券等。
• 拥有2年债券研究经验及5年农业行研经历。
• 曾获2019金融界慧眼顶级分析师农林牧渔组第三名，wind金牌分析师。

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评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%-5%之间。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

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总结

本报告指出，猪价受供应宽松影响持续下跌，收储政策效果有限，预计9月将继续探底；禽类市场同样疲软，毛鸡价格或在8元/公斤以内调整；种业政策密集出台，行业长期向好，建议关注龙头股。