20240408-德邦证券-农林牧渔行业周报_缩量出栏+二育进场_清明猪价窄幅上涨_16页_1mb

农林牧渔行业周报总结

生猪板块：
生猪价格经历小幅波动后整体趋稳，重点工作是规模养殖场控制投放量，同时二育群体进场补栏，共同推涨市场行情。清明节前尽管因供应增加与需求有限使得猪价短暂下跌，但在节日期间市场出栏节奏放缓后，猪价再度回升。4月7日全国外三元生猪均价为1540元/公斤，较上周上涨0.92%。
屠宰量数据显示清明备货功效应然显著，4月3日屠企日屠宰量环比大幅增长401%，同期冻品库存率下降0.52个百分点。近一周内（3月29日至4月3日）单体重150公斤以上的肥猪出栏比例上升了0.53%，平均生猪体重也环比上涨0.61公斤。
仔猪行情方面，价格虽显著上涨，但市场需求反应平淡，一定程度上抑制成交活跃度，多数养殖主体对补栏保持谨慎态度。
行业中长期展望，随着批次育肥群体的出清和气温条件对大体重猪销售的不利影响逐渐显现，市场情绪偏向乐观，普遍预期猪价下行空间受限。然而，考虑到养殖端仍面临亏损，现金流这一痛点尚待解决，未来产能或将继续有所缩减。评估显示猪周期在中线维度存在触底反弹的概率。板块整体估值应保持，重点推荐关注牧原股份和温氏股份等品种，还有小猪养殖领域如华统股份、巨星农牧、神农集团、新五丰、天康生物和唐人神等标的。

白羽鸡板块：
肉鸡产业链呈现供给收缩趋势，并推动产业周期转型的进程加速。受上游种苗价格低迷的影响（主因是养殖利润下滑，引种量维持不足），下游毛鸡价格走势承压。
白羽鸡产业链的下行压力沿着祖代、父母代传至商品代，预计这一趋势将在2024年上半年在下游端得到响应，表现为商品代鸡苗供给锐减，从而起到支撑价格回升的效果。
典型的案例观察显示，种苗供应紧张已在父母代存栏规模上体现，相关数据表明后备和在产的父母代存栏量有回落。展望后市，这可能成为触底回升的重要节点，行业定价能力有望提升。市场层级上，头雁企业会被更明显的利好所带动。可行的行动建议是重点关注圣农发展、民和股份与益生股份等龙头企业。

种业板块：
种业伴随宏观经济调控和农业政策导向的变化成为新增关注点。国务院召开常务会议宣布原则通过《新一轮千亿斤粮食产能提升行动方案（2024-2030年）》，明确指出要加强高标准农田建设和种业振兴等重点工程。
特别是生物育种产业化进程获得政策层面的强力背书，该发展方式被视为保障粮食产量稳步增长的关键环节。近期发布的中央一号文件再次强调种业振兴的迫切性，并要求加速生物育种技术的产业化，为领域内先行者创造了更大发展机遇。
目前，国内已有转基因品种获得官方批准，其商业化逐步落地不仅能拓展种业市场规模，更可以带来产业集中度的改变，从而利好在技术创新与市场份额方面具备核心优势的种业龙头。值得关注的种子企业包含大北农、隆平高科、登海种业与荃银高科。

风险提示：
本报告核心逻辑判断面临来自外部环境的风险影响，例如：突发性动物疫病对动物群体健康和流通秩序的冲击、国际农产品市场剧烈的价格振荡传导至国内成本端的压力、以及旱涝灾情等特殊极端气候条件对产业链各节点运营状态与市场信心的双重影响。