20180722-华泰证券-有色金属_行业周报（第二十九周）_17页_1mb

行业周报（第二十九周）总结

核心内容概览

本周行业整体表现分化，有色金属和基本金属及冶炼板块被评级为“增持（维持）”。市场整体情绪偏悲观，但部分细分行业如钴和新材料板块展现出独立行情潜力。中报季中，建议关注业绩增长显著、估值处于低位的个股。

主要观点

• 总体观点：聚焦稀有金属和新材料板块，认为其具备突围潜力，尤其在经济增速放缓背景下。
• 钴板块：钴盐价格下跌至11万元，市场询价积极，显示底部区域特征；预计2019-20年供需格局严峻，但2018年底前可能迎来补库行情。
• 新材料板块：受益环保限产，铜箔价格持续上涨，预计2018H1供不应求状态将持续；电极箔供需紧张，价格坚挺，预计2020年趋于平衡。

一周涨跌幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点公司推荐

重点公司动态

• 华友钴业：受益于钴价上涨，业绩显著增长，维持增持评级。
• 紫金矿业：波拉格金矿复产推进，预计未来产能提升，维持增持评级。
• 盛屯矿业：拟收购镍钴矿企股权，增强上游资源储备，维持增持评级。
• 江西铜业：业绩超出预期，受益铜价上涨，维持增持评级。
• 天齐锂业：锂盐项目稳步推进，业绩持续改善，维持增持评级。
• 云铝股份：业绩大幅增长，未来产能扩张预期，维持增持评级。
• 西藏珠峰：锌价高位提振业绩，矿山项目推进，维持增持评级。
• 格林美：深耕废旧资源回收，三元材料产能释放，维持增持评级。
• 中孚实业：四季度亏损影响业绩，但铝价上行预期下维持增持评级。
• 宝钛股份：主营业务改善，受益高端钛材需求，维持增持评级。

行业动态

• 宏观政策：2018年上半年中国货物贸易进出口增长7.9%，贸易顺差收窄；国企去杠杆政策启动，重点行业包括发电、建筑、矿山；印度建议对太阳能电池征收关税；中国央行释放1500亿资金，利率创年内新低。
• 铜市场：智利5月铜产量同比增加6.1%，中国6月铜产量同比增加1.9%，但铜价下跌，挤压炼厂利润；全球铜市供应过剩，但部分矿山因罢工影响产量。
• 铝市场：中国6月铝产量环比增加1.6%，出口增长10.9%；美国批准铝关税豁免产品，俄罗斯计划提升铝需求量。
• 钴锂市场：钴盐价格下跌，市场询价积极；澳大利亚锂出口恢复，主要面向中国；发现高品位锂资源，未来产能提升。

风险提示

• 宏观经济形势不及预期
• 政策调整
• 下游需求低于预期
• 原材料及产品价格变动风险

图表说明

• 图表1：重点公司一览表
• 图表2：建议关注公司一览表
• 图表3：一周综合指数速览
• 图表4：有色子板块走势速览
• 图表5：细分行业上周涨跌幅排行
• 图表6：基本金属价格一览
• 图表7-18：LME及SHFE期货价格与库存数据
• 图表19-22：主要稀土氧化物和小金属价格
• 图表23：行业动态

资料来源

• 华泰证券研究所
• Wind
• 上海有色网
• SMM网
• 其他行业资讯来源