20180722-华泰证券-通信行业周报（第二十九周）_9页_736kb

行业周报（第二十九周）总结

核心内容概述

本行业周报（2018年07月22日）主要分析了通信行业在第二十九周的市场表现、行业动态及重点公司情况。报告指出，云计算产业正逐步迈入收获期，5G板块进入密集催化期，行业整体呈现积极趋势。

主要观点

云计算板块

• 行业趋势：云计算需求持续增长，企业云转型带动利润提升，市场集中度进一步提高，马太效应显著。
• 重点推荐：推荐“星光联天”云计算组合，包括云计算龙头光环新网、云业务终端与解决方案提供商星网锐捷、云应用服务商天源迪科、云通信终端提供商亿联网络。
• 微软财报：微软2018财年第四季度财报显示，云业务收入增长显著，其中商业云收入同比增长53%，智能云收入同比增长23%，验证了云计算加速落地的逻辑。
• 市场估值：光环新网作为云计算龙头，2018年EV/EBITDA估值为22-25x，上调目标价至16.79-19.34元，维持“增持”评级。

5G板块

• 行业催化：中兴通讯被移除《禁止出口人员清单》，5G产业链压制因素消除；中国信科成立，加强“有线+无线”布局，提升行业竞争力。
• 产业链恢复：中兴通讯复工后中标中国移动GPON设备招标及海外墨西哥终端业务，带动产业链情绪修复。
• 设备商关注：建议关注光迅科技、博创科技、新易盛、中国联通、中兴通讯、烽火通信等5G设备商。

关键信息

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点公司及动态

• 光环新网：2018年EPS预计为0.51元，目标价上调至16.79-19.34元，维持“增持”评级。
• 星网锐捷：多业务齐头并进，业绩有望高增长，维持“买入”评级。
• 光迅科技：拟定增投资光模块，巩固核心竞争力，维持“增持”评级。
• 博创科技：拟收购成都迪谱，拓展有源器件布局，维持“增持”评级。
• 中兴通讯：禁令解除，业务全面恢复，预计2018-2020年EPS分别为-1.31/1.32/2.43元，维持“增持”评级。
• 亿联网络：中报业绩符合预期，VCS业务增长良好，维持“增持”评级。
• 南都电源：签署最大储能项目，业绩有望高增长，维持“买入”评级。
• 和而泰：智能控制器龙头，拓展家居物联网业务，首次覆盖给予“增持”评级。
• 烽火通信：股权激励计划发布，业绩指引明确，维持“增持”评级。
• 海格通信：2018年Q1业绩回暖，预计上半年盈利1.66-2.07亿元，维持“增持”评级。
• 亨通光电：中标中国电信光缆项目，显示龙头地位，维持“买入”评级。

行业动态

• 中国联通：李国华调任公司总经理，管理层变动，加速5G部署。
• 中国移动：4G用户数突破11亿，移动宽带用户占比达83.2%。
• 中兴通讯：重启5G国测三阶段测试，业务全面恢复。
• 烽火通信：2017年年度权益分派实施公告发布。
• 海格通信：召开股东大会，控股股东增持公司股份。

风险提示

1. 云计算需求下滑：可能影响云计算厂商和工业互联网企业的收入。
2. 中美贸易摩擦升级：可能影响光环新网的AWS业务。
3. 5G发展进程不及预期：可能导致5G产业链相关企业收入利润不及预期。

评级说明

• 行业评级：增持（维持），表示行业股票指数超越沪深300。
• 公司评级：买入（股价超越基准20%以上）、增持（股价超越基准5%-20%）、中性（股价波动在-5%~5%之间）、减持（股价弱于基准5%-20%）、卖出（股价弱于基准20%以上）。

联系信息

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  • 邮箱：ht-rd@htsc.com
  • 电话：0755-23950856
  • 研究员：周明（执业证书编号：S0570517030002）

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