> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 债市早报总结 ## 核心内容 6月5日，债市整体延续暖势，资金面持续宽松，央行通过买断式逆回购操作释放流动性，推动市场情绪向好。同时，转债市场和利率债市场也出现上涨趋势，但信用债市场部分个券出现较大波动，部分企业面临信用风险。国际市场上，美债和欧债收益率普遍上行，日本长债市场表现疲软。 --- ## 主要观点 - **国内债市表现**：受央行流动性操作及市场预期影响，利率债收益率普遍下行，债市延续上涨趋势。 - **央行操作**：央行首次在月初开展1万亿元买断式逆回购操作，以对冲当月到期资金，流动性投放力度加大。 - **政策支持科技创新**：证监会和金融监管总局均表示将加大科技创新领域的金融支持，推动科创债发行和相关试点。 - **信用债波动**：部分产业债和城投债出现价格大幅偏离，反映出市场对部分企业信用状况的担忧。 - **转债市场**：转债市场跟随权益市场上涨，部分个券涨幅显著，但也存在下跌个券。 - **国际债市**：美债收益率上行，欧债收益率普遍上涨，日本长债市场遇冷，显示市场信心不足。 --- ## 关键信息 ### 一、国内要闻 - **中美关系**：习主席与特朗普通话，强调通过对话解决经贸问题，双方将推进经贸磋商机制。 - **韩正会见美方代表团**：强调中美合作的重要性，表示将加强贸易和投资领域的交流。 - **财新服务业PMI**：5月财新服务业PMI为51.1，显示服务业扩张加快，但成本和销售价格变化影响企业盈利。 - **央行流动性操作**：6月6日开展1万亿元买断式逆回购操作，期限为3个月，首次在月初操作，以对冲当月到期资金。 - **科技创新金融支持**：证监会推动科创债发展，金融监管总局研究制定科技保险政策，鼓励银行与投资机构合作支持科技企业。 ### 二、资金面 - **公开市场操作**：央行6月5日开展1265亿元7天期逆回购，操作利率为1.40%，单日净回笼资金1395亿元。 - **资金利率**：DR001下行0.13bp至1.412%，DR007下行0.40bp至1.551%，显示资金面宽松。 ### 三、债市动态 #### 1. 利率债 - **收益率走势**：10年期国债和国开债收益率均下行0.35bp，显示市场对利率下行的预期增强。 - **债券招标情况**：多只国债和国开债发行，中标收益率整体下行，市场认购热情较高。 #### 2. 信用债 - **二级市场成交异动**：6只产业债价格偏离幅度超10%，其中“H1碧地01”和“H1碧地02”跌幅超89%。 - **信用债事件**：多家企业公告重大诉讼、工程纠纷及债务问题，显示信用风险上升。 #### 3. 可转债 - **转债市场表现**：主要指数集体上涨，个券多数上涨，469支转债中320支收涨，143支下跌。 - **转债跟踪**：部分转债公告触发提前赎回条件，市场关注赎回风险。 #### 4. 海外债市 - **美债市场**：各期限美债收益率普遍上行，10年期收益率上行3bp至4.40%，2/10年期利差收窄。 - **欧债市场**：主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上涨，德国、法国、意大利等国收益率上行。 - **中资美元债**：部分中资美元债价格出现较大波动，如拼多多、蔚来汽车、理想汽车等跌幅显著。 --- ## 结构总结 | 类别 | 内容概要 | |--------------|----------| | **国内债市** | 资金面宽松，债市延续上涨趋势，央行流动性投放力度加大，政策支持科技创新 | | **信用债市场** | 部分产业债和城投债价格大幅偏离，信用风险显现 | | **转债市场** | 转债市场跟随权益市场上涨，部分个券涨幅显著，部分出现下跌 | | **国际债市** | 美债收益率普遍上行，欧债收益率普遍上涨，日本长债市场遇冷 | --- ## 数据来源 - 国内数据：Wind，东方金诚 - 国际数据：Bloomberg，英为财经，东方金诚整理