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合成橡胶市场分析总结（2025年03月21日）

核心内容

本报告分析了2025年3月21日合成橡胶市场的基本面与趋势，重点聚焦于顺丁橡胶（BR）和丁苯橡胶（BR）的价格走势、市场供需情况及行业动态。

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基本面数据

期货市场

项目名称	昨日数据	前日数据	变动幅度
日盘收盘价（元/吨）	13,685	13,855	-170
成交量（手）	107,898	79,838	+28,060
持仓量（手）	36,828	39,428	-2,600
成交额（万元）	737,942	550,960	+186,982

现货市场

顺丁橡胶价格（元/吨）

• 华北顺丁（民营）：13,500（0变化）
• 华东顺丁（民营）：13,650（0变化）
• 华南顺丁（民营）：13,650（-30）
• 山东顺丁市场价（交割品）：13,750（-50）

丁苯橡胶价格（元/吨）

• 齐鲁丁苯（型号1502）：14,000（-100）
• 齐鲁丁苯（型号1712）：12,250（-50）

丁二烯价格（元/吨）

• 江苏主流价：11,250（-50）
• 山东主流价：11,150（-150）

基本面指标

• 顺丁开工率：66.5098%（无变化）
• 顺丁理论完全成本：13,933元/吨（无变化）
• 顺丁利润：-333元/吨（无变化）

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主要观点

价格走势

• 顺丁橡胶主力合约（05合约）昨日收盘价为13,685元/吨，较前日下跌170元/吨。
• 现货市场整体价格偏弱，部分区域价格小幅下调，市场交投表现较为僵持。

库存情况

• 中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量为3.20万吨，环比增加1.08%。
• 华东地区部分顺丁橡胶装置临时停车，市场观望情绪浓厚。
• 丁二烯华东港口库存小幅减少，去库速度缓慢，需关注货源流转情况。

估值分析

• 顺丁橡胶期货基本面静态估值区间为12,800-13,900元/吨。
• 动态估值区间由于丁二烯基本面中性，预计市场将呈现震荡走势。
• 上方估值高位：13,800-13,900元/吨，存在上方压力。
• 下方估值底部：12,800元/吨，丁二烯成本端对顺丁价格形成支撑。

套利空间

• 主力BR2405合约升水山东地区市场价约200元/吨，单月持仓成本约90元/吨，存在持现货抛盘面的无风险套利空间。
• 套保头寸可能增加盘面上方压力。

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趋势强度

• 趋势强度指数：-1
• 分类：偏弱
• 表示市场整体偏空，投资者需谨慎对待。

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行业动态

1. 库存变化：顺丁橡胶样本企业库存小幅增长，丁二烯港口库存略有下降。
2. 需求疲软：顺丁及丁苯橡胶表需转弱，导致加工利润下降。
3. 价差走扩：NR-BR价差走扩，显示顺丁橡胶相对丁苯橡胶更具吸引力。

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风险提示

• 市场波动较大，投资者需关注供需变化及政策影响。
• 套利空间存在，但需注意市场流动性及操作风险。
• 建议投资者结合自身风险承受能力进行决策，谨慎操作。

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• 本报告观点仅供参考，不构成具体投资建议。
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