合成橡胶基本面估值区间震荡总结
核心内容概述
2024年7月9日，合成橡胶市场整体呈现高位震荡格局。期货与现货价格均在特定区间内波动，市场趋势强度为0，表明当前市场处于中性状态，缺乏明确的上涨或下跌趋势。基本面估值区间预计在14600元/吨至15400元/吨之间，受成本端与需求端的影响，价格波动受到一定限制。
市场数据概览
期货市场
| 项目名称 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 日盘收盘价(元/吨) |
14,920 |
14,720 |
+200 |
| 成交量(手) |
73,503 |
78,219 |
-4,716 |
| 持仓量(手) |
29,484 |
29,896 |
-412 |
| 成交额(万元) |
544,087 |
580,846 |
-36,758 |
现货市场
| 项目名称 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 华北顺丁(民营) |
15,000 |
15,000 |
0 |
| 华东顺丁(民营) |
15,050 |
15,050 |
0 |
| 华南顺丁(民营) |
15,100 |
15,100 |
0 |
| 山东顺丁市场价(交割品) |
15,400 |
15,100 |
+300 |
丁苯价格
| 项目名称 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 齐鲁丁苯(型号1502) |
15,550 |
15,550 |
0 |
| 齐鲁丁苯(型号1712) |
14,300 |
14,250 |
+50 |
丁二烯价格
| 项目名称 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 江苏主流价 |
13,400 |
13,450 |
-50 |
| 山东主流价 |
13,550 |
13,750 |
-200 |
基本面分析
成本与利润
- 顺丁成本：16714元/吨（昨日与前日数据一致）
- 顺丁利润：-1314元/吨（昨日与前日数据一致）
- 实际现金流成本：14600-14700元/吨
- 理论完全成本：13600元/吨 × 1.02 + 2500元/吨 = 16372元/吨
- 最低成本估算：13300元/吨 × 1.02 + 1000元/吨 = 14600元/吨
丁二烯供需情况
- 供应端：7月前行业开工率因部分装置检修而偏低，预计7月上旬检修恢复后开工率将有所提升。
- 需求端：顺丁、丁苯等下游产品因丁二烯价格高位而接近亏损，开工率偏低；ABS和SBS开工率也维持低位，对丁二烯的需求较弱。
- 库存情况：港口库存维持低位，工厂及贸易商库存压力较小，支撑价格高位运行。
市场观点及建议
- 估值区间：当前合成橡胶基本面估值区间为14600元/吨—15400元/吨。
- 上方压力：BR2408及BR2409合约在现货及丁二烯高位震荡，上方估值高位为15300-15400元/吨。
- 套利空间：主力合约升水山东市场价约100-200元/吨，存在持现货抛盘面的无风险套利机会。
- 下方支撑：丁二烯成本端对顺丁价格形成支撑，预计14600元/吨为下方底部区间。
- 趋势预测：短期顺丁橡胶价格可能在基本面估值区间内震荡，投机资金撤退后，市场波动性减弱，价格或呈现高位回落态势。
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