20191013-天风证券-通信行业研究周报：5G套餐开通预约半月，累计预约数超千万_20页_2mb

通信行业研究报告总结（2019年10月13日）

核心内容概述

2019年10月，通信行业在5G领域取得重要进展，包括三大运营商5G套餐预约超千万，5G手机出货量显著增长。同时，5G生态体系逐步完善，产业链加速发展，5G应用和终端市场进入快速成熟阶段。行业整体预计将在未来一年内迎来业绩改善与投资机会。

主要观点与关键信息

5G发展趋势

• 5G套餐预约情况：截至2019年10月13日，中国移动、中国联通、中国电信的5G预约数分别为697万、255万、251万，比例接近3:1:1，与4G用户比例一致。
• 5G手机出货量：2019年9月，国内5G手机出货量达49.7万部，环比增长127%。
• 5G渗透率：5G预约数占4G用户渗透率不到1%，预计明年用户数将大幅增长。
• 5G资费政策：联通和电信的折扣力度较大，网龄满3年享7折，不满3年享8折；移动则为网龄满5年享7折，不满5年享8折。

行业投资建议

• 5G产业链：随着5G网络、终端和应用的逐步成熟，行业有望实现“U”型反转，未来1年业绩将持续兑现。
• 重点推荐标的：
  • 设备商：烽火通信、中兴通讯。
  • 天线射频：沪电股份、世嘉科技、通宇通讯、深南电路、生益科技、华正新材、天和防务。
  • 光通信：新易盛、光迅科技、中际旭创、天孚通信、太辰光、剑桥科技、博创科技。
  • 5G边缘生态：中国铁塔、星网锐捷、华体科技、天源迪科、宝信软件、网宿科技、城地股份、数据港。
  • 5G应用端：光环新网、亿联网络、梦网集团、深信服、移为通信、广和通、移远通信、拓邦股份、高新兴、日海智能。
  • 专网通信：海能达。
  • 军工通信：海格通信、红相股份。

5G应用场景与市场潜力

• 智慧灯杆：作为5G微基站的天然载体，智慧灯杆市场有望受益于5G新基建浪潮，撬动千亿市场空间。
• 5G小基站：高频段需密集覆盖，预计未来小基站建设量达2000万个，其中约70%将挂载于智慧灯杆。
• 市场空间测算：按中值测算，智慧灯杆市场空间约为1512亿元。

行业走势与市场表现

• 通信板块：上周（10.08-10.13）上涨2.02%，跑输沪深300指数0.53个百分点。
• 个股表现：新易盛、二六三、盛洋科技涨幅靠前；亿通科技、佳都科技、华星创业等跌幅较大。

政策与市场动态

• 政策支持：多地政府出台政策推动5G建设，包括“一杆多用”、智慧灯杆、5G微基站部署等。
• 5G新基建：智慧灯杆将成为5G部署的重要载体，提升网络覆盖率和应用落地速度。

风险提示

• 5G商用进度低于预期。
• 贸易战带来的不确定性风险。

重点推荐组合

重点专题：智慧灯杆

• 智慧灯杆与5G微基站结合：智慧灯杆作为5G微基站的天然载体，具有供电、管理智能、覆盖密集、节省空间等优势。
• 武汉案例：武汉市计划在2018-2020年间建设27224个5G微基站，其中84%将挂载在智慧灯杆上。
• 市场空间测算：假设未来5G小基站建设总量为2000万个，其中70%挂载在智慧灯杆，预计市场空间约为1512亿元。

重要股东增减持

• 邦讯技术：多次减持，累计减持量较大。
• 东方通信：减持部分股份。
• 星网宇达：增持股份。
• 卓翼科技：多次减持，累计减持量较大。
• 高新兴：减持部分股份。
• 其他公司：如光环新网、富春股份、广电网络等也存在增减持记录。

大宗交易

• *ST 信威：多次大宗交易，成交量较大。
• 初灵信息：多次大宗交易，成交量较大。
• 东土科技：多次大宗交易，成交量较大。
• 烽火通信：多次大宗交易，成交量较大。
• 其他公司：如海格通信、广电网络、恒实科技等也有大宗交易记录。

总结

2019年10月，通信行业在5G领域取得显著进展，5G套餐预约数超过千万，5G手机出货量大幅增长，行业生态逐步完善。未来5G建设将推动产业链全面升级，特别是小基站和智慧灯杆将成为重要增长点。投资建议聚焦于具备业绩支撑和低估值的优质标的，重点关注设备商、光通信、天馈射频、5G应用、物联网等细分领域。同时，政策支持和市场动态将对行业产生积极影响，行业有望迎来新一轮投资机会。