20220825-西部证券-圣邦股份-300661.SZ-2022年半年报点评_业绩保持高增_信号链产品占比进一步提升_7页_409kb

圣邦股份2022年半年报总结

核心内容

圣邦股份（300661.SZ）2022年上半年业绩持续高增长，营业收入与归母净利润均实现显著提升。公司营业收入达16.51亿元，同比增长80.39%；归母净利润为5.40亿元，同比增长107.30%；扣非归母净利润为5.31亿元，同比增长135.48%。二季度营收8.76亿元，同比增长67.99%，环比增长12.99%；归母净利润2.80亿元，同比增长51.15%，环比增长7.44%。

主要观点

• 业绩高增：公司上半年业绩保持强劲增长，得益于产品结构优化及市场需求扩大。
• 信号链业务占比提升：信号链产品收入从2021年的31.7%提升至2022年的33.2%，成为公司增长的重要驱动力。
• 产品结构优化：公司推出300余款新产品，产品线覆盖广泛，且高性能高毛利产品占比增加，提升了整体毛利率。
• 毛利率提升显著：2022年上半年，电源管理产品毛利率为57.22%，同比提升8.90个百分点；信号链产品毛利率为64.76%，同比提升6.92个百分点；综合毛利率为59.78%，同比提升8.56个百分点。
• 研发投入加大：2022年上半年研发费用达2.60亿元，同比增长67.10%，占营收比例15.75%，研发团队持续扩张，支撑公司长期发展。
• 人员扩张：截至2022年6月末，研发人员达708人，同比增长62%，团队结构合理，技术实力增强。
• 盈利预测：预测2022-2024年营业收入分别为34.98亿元、48.43亿元、62.29亿元，归母净利润分别为11.01亿元、14.90亿元、18.70亿元，公司未来增长潜力较大。
• 投资评级：维持“增持”评级，认为公司具备持续增长动力。

关键信息

财务表现

毛利率变化

研发投入与人员

• 研发费用：2022年上半年为2.60亿元，同比增长67.10%。
• 研发人员：708人，同比增长62%。
• 研发投入占比：占营收比例15.75%。

产品结构

• 公司目前可供销售产品达4000余款，覆盖25个大类。
• 信号链与电源管理双轮驱动，支撑公司业绩高增。

风险提示

1. 新产品研发不及预期
2. 半导体行业周期波动

估值指标

股东权益与资产负债

总结

圣邦股份凭借产品结构优化、信号链业务增长以及持续的研发投入，实现了2022年上半年的高增长。公司产品线丰富，覆盖多个应用领域，具备较强的抗风险能力。未来公司有望继续保持较高增长，研发投入与人员扩张为长期发展提供支撑。目前估值合理，维持“增持”评级。