20210902-西部证券-圣邦股份-300661.SZ-21年中报点评_研发成果持续转化_Q2业绩再创新高_9页_409kb

圣邦股份2021年中报总结

核心内容

圣邦股份（300661.SZ）在2021年上半年实现了显著的业绩增长，营收和净利润均大幅高于去年同期，且Q2单季业绩创历史新高。公司凭借在手订单充足、产能保障以及前期研发成果的持续转化，展现出强大的增长潜力。

主要观点

• 业绩表现强劲：2021年上半年营收达到9.15亿元，同比增长96.7%；净利润为2.61亿元，同比增长149.2%。Q2营收5.22亿元，同比增长91.3%，环比增长32.5%；净利润1.85亿元，同比增长149.3%，环比增长146.7%。
• 业务结构优化：电源管理业务和信号链业务分别实现营收6.37亿元和2.78亿元，同比增长107.8%和75.0%，分别占总营收的69.6%和30.4%。
• 毛利率提升：Q2毛利率达到53.76%，环比提升5.89个百分点，主要得益于产品结构优化，高毛利率产品占比增加。
• 期间费用率下降：上半年期间费用率为26.1%，同比下降5.04个百分点，其中管理、研发、销售和财务费用率分别下降1.0、3.67、0.62和0.25个百分点，显示公司规模效应逐步显现。
• 行业景气度高：半导体行业仍处于缺货状态，公司在手订单充足，产能保障良好，全年业绩高增趋势明确。
• 盈利预测上调：基于行业高景气和产能保障，公司2021-2023年净利润预测上调至5.42亿、7.08亿和8.99亿元，维持“增持”评级。

关键信息

财务数据概览

风险提示

1. 半导体行业景气度下行风险；
2. 下游晶圆代工产能紧缺影响；
3. 新产品研发进展不及预期；
4. 下游终端客户导入进度不及预期。

产品与市场表现

• 新增产品：2021H1新增产品200余款，可供销售产品3500余款，累计可贡献销售收入产品1700余款，新增产品未来1-2年将持续贡献收入。
• 订单与产能：公司在手订单充足，产能得到有效保障，保障全年业绩高增。

未来展望

公司未来业绩增长预期良好，基于行业持续高景气及产能保障，上调盈利预测并维持“增持”评级。同时，公司产品结构持续优化，高毛利率产品占比提升，盈利能力增强。

图表说明

• 图1-图14展示了公司2021H1营收、净利润、毛利率、费用率等关键财务指标的变化情况。
• 表1展示了全球主要模拟芯片厂商2021Q3交期情况，显示行业整体仍处于缺货状态。

分析师信息

• 分析师：雏雅梅
• 联系方式：luoyamei@research.xbmail.com.cn

投资评级说明

• 买入：公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20%以上；
• 增持：公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-20%之间；
• 中性：公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%到5%；
• 卖出：公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5%。

联系方式

• 联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层、北京市西城区月坛南街59号新华大厦303、深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C；
• 联系电话：021-38584209

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