20191213-中航证券-电子行业周报：持续看好半导体行业市场机会_4页_585kb

中航证券电子行业周报总结

核心内容

中航证券金融研究所于2019年12月13日发布电子行业周报，重点分析了半导体、消费电子、面板及激光等细分领域的市场动态与投资机会。报告指出，在5G快速发展的推动下，电子行业整体景气度回升，国产替代趋势显著，半导体、消费电子和面板等板块具备较强的投资潜力。

主要观点

1. 行业整体表现

• 电子（申万）指数：本周上涨2.46%，行业排名6/28。
• PE（TTM）：42.04，PB（LF）：3.38。

2. 半导体行业

• 国产替代加速：中美贸易摩擦背景下，集成电路等核心领域面临进口替代需求，自主可控成为关键。
• 政策支持：大基金二期已注册成立，注册资本2041.5亿元，重点投资存储芯片、功率半导体、FPGA、设备等领域。
• 重点企业：长鑫存储成为国内首家DRAM供应商，预计2020年第二季度产能提升至40000片/月，占全球产能3%。

3. 消费电子行业

• 5G驱动增长：5G商用普及将带动智能手机换机潮，预计2020年5G手机渗透率将大幅跃升至15%。
• TWS耳机发展：苹果AirPods推动TWS耳机市场，2019年全球销量预计达1.1-1.3亿套，国内厂商如小米、华为也在积极布局。
• 建议关注：基带、天线、射频传输、元件等环节的市场机会。

4. 面板行业

• 供需改善：韩国LCD产能加速退出，供给收缩，价格有望企稳回升。
• 柔性OLED前景：作为未来驱动面板厂商业绩成长的核心业务，柔性OLED市场将受益于国产龙头厂商出货量的提升，有望出现盈利拐点。

5. 激光行业

• 国产替代趋势：激光器在多个领域应用广泛，随着国内企业技术突破，进口替代趋势已成必然。
• 市场规模：2018年全球激光器市场规模为137.5亿美元，年复合增长率达8.9%。

关键信息

重要事件

• 长鑫存储：12月10日获得量产良率检测报告，标志着其成为国内首家DRAM供应商。
• 台积电：11月营收1078.84亿新台币，创历年单月新高。
• 莱迪思半导体：推出FPGA设计工具Lattice Radiant™2.0，支持更高密度器件。
• 三星电子：启动闪存芯片项目二期第二阶段80亿美元投资，预计2021年下半年竣工。
• 中国信通院数据：11月国内手机出货量3484.2万部，同比下降1.5%；5G手机出货量835.5万部。
• SEMI预测：2019年全球半导体设备销售金额576亿美元，2020年预计增长5.5%至608亿美元。

投资建议

• 重点关注企业：
  • 闻泰科技：受益于5G换机周期，业绩有望增长。
  • 京东方A：面板行业供需回暖，龙头地位稳固。
  • 歌尔股份：声光电布局深入，AR/VR驱动业绩增长。
  • 卓胜微：国产射频芯片标的。
  • 兆易创新：国产存储器龙头。

投资评级定义

• 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平，股价绝对值将上涨。

• 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若，股价绝对值通常会上涨。

• 卖出：预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平，股价将不会上涨。

• 行业评级：

  • 增持：预计行业增长高于中国国民经济增长。
  • 中性：预计行业增长与中国国民经济增长相若。
  • 减持：预计行业增长低于中国国民经济增长。

风险提示

• 5G进展低于预期：可能影响行业整体景气度和相关企业的业绩表现。

分析师简介

• 张超：中航证券金融研究所首席分析师，清华大学硕士，证券执业证书号：S0640519070001。
• 薄晓旭：中航证券金融研究所军工、电子行业研究员，金融学硕士，证券执业证书号：S0640513070004。

分析师承诺

• 分析师承诺报告内容清晰、准确地反映其研究观点，且与个人薪酬无直接或间接关联。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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• 报告内容可能随时间变化，不同时期可能发布不同结论的报告。