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市场估值到哪了？总结

核心内容

本报告分析了2022年8月30日前一周A股、美股及港股的市场表现与估值水平，涵盖主要指数、板块及行业的PE（TTM）与PB（TTM）数据，同时指出当前市场面临的外部压力与内部因素。

主要观点

1. A股市场表现情况

• 整体表现：上周A股整体表现弱势，后三个交易日连续调整，三大指数集体收跌。沪指周跌幅0.67%，深成指周跌幅2.42%，创业板指周涨幅3.44%。
• 市场风格：上周成长板块表现相对较差，周跌幅达-4.13%，而金融板块表现相对较好，周涨幅为0.35%。
• 二八转换：大盘指数表现相对较好，周涨幅为-0.04%，小盘指数表现相对较差，周跌幅为-1.11%。
• 成交量：上周A股交易量略有回调，两市总成交额为50703.17亿元，较前周下降3.33%。

2. 全部A股估值情况

• PE(TTM)：截止8月26日，全部A股PE(TTM)为17.38倍，较前一周下降。剔除金融服务业后，PE(TTM)为26.53倍，同样较前一周下降。
• 估值分位：
  • 全部A股PE(TTM)估值分位为32.60%。
  • 全部A股(非金融)PE(TTM)估值分位为10.30%。
• PB(TTM)：全部A股PB(TTM)为1.37倍，较前一周下降，非金融板块PB(TTM)为1.76倍，估值分位为6.10%。

3. A股分板块估值情况

• PE(TTM)：
  • 上证综指：12.55倍（行业估值分位32.60%）。
  • 深证综指：37.22倍（行业估值分位61.60%）。
  • 创业板指：48.15倍（行业估值分位35.50%）。
  • 创业板综：57.93倍（行业估值分位39.30%）。
• PB(TTM)：
  • 上证综指：1.37倍（行业估值分位14.70%）。
  • 深证综指：2.75倍（行业估值分位37.20%）。
  • 创业板指：5.88倍（行业估值分位60.30%）。
  • 创业板综：4.21倍（行业估值分位42.70%）。

4. A股分行业估值情况

• 高估值行业：
  • 农林牧渔、汽车、休闲服务的PE(TTM)分位数分别为99.9%、98.6%、91.5%。
  • 美容护理、电气设备、食品饮料的PE(TTM)分位数分别为88%、78%、75%。
• 低估值行业：
  • 基础化工、电子、传媒、钢铁的PE(TTM)分位数分别为5.1%、6.2%、10.4%、11.6%。
  • 交通运输、医药生物、有色金属的PE(TTM)分位数分别为0.6%、0.9%、1.8%。
  • 传媒、医药生物、计算机、环保的PB(TTM)分位数分别为4%、4%、7%、9%。
  • 银行、房地产、非银金融的PB(TTM)分位数分别为0%、0%、1%。

5. 美股及港股估值情况

• 美股估值：
  • 标普500市盈率为20.76倍，较前一周下降3.99%；市净率为3.99倍，较前一周下降4.10%。
  • 道琼斯工业市盈率为21.08倍，较前一周下降4.48%；市净率为6.11倍，较前一周下降4.64%。
  • 纳斯达克指数市盈率为29.95倍，较前一周下降3.78%；市净率为4.46倍，较前一周下降4.11%。
• 港股估值：
  • 恒生指数市盈率为9.26倍，较前一周上升1.74%；市净率为0.93倍，较前一周上升3.21%。
  • 恒生中国企业指数市盈率为8.31倍，较前一周上升1.15%；市净率为0.84倍，较前一周上升3.65%。
  • 恒生香港35市盈率为18.07倍，较前一周上升7.78%；市净率为1.03倍，较前一周上升0.92%。

关键信息

• 市场压力：疫情反复、流动性不及预期导致市场大幅波动。
• 估值水平：
  • A股整体估值处于中等偏下水平，其中创业板、中小企业板估值偏高。
  • 美股整体估值偏高，标普500市盈率处于中等水平，纳斯达克市盈率偏高。
  • 港股整体估值偏低，恒生指数市净率处于较低水平，但市盈率有所上升。
• 行业分化：
  • 高估值行业集中在成长性较强的板块，如农林牧渔、汽车、休闲服务、美容护理等。
  • 低估值行业则集中在基础化工、电子、传媒、钢铁、交通运输、医药生物等传统或周期性行业。

总结

本报告指出当前A股、美股及港股的估值水平，分析了各板块及行业的表现与估值分位。整体来看，A股市场表现较弱，但部分板块如上证50相对抗跌，而创业板综跌幅较大。美股受美联储“鹰派”信号影响，整体估值偏高，而港股估值整体偏低。行业方面，成长板块估值偏高，而传统行业估值偏低，市场风格呈现明显的分化趋势。