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市场估值到哪了？总结

核心内容概述

本报告分析了2022年10月17日前一周A股、美股及港股的市场表现与估值水平，从整体指数、分板块及分行业角度出发，探讨当前市场估值的相对位置与趋势。

主要观点

A股市场表现情况

• 指数走势：上周A股触底反弹，沪指上涨1.57%，深证成指上涨3.18%，创业板指上涨6.35%。上证50下跌-0.97%，表现相对较差。
• 市场风格：成长风格表现较好（+4.53%），金融风格表现较差（-0.20%）。
• 二八转换：小盘指数表现优于大盘指数，小盘指数上涨3.60%，大盘指数上涨0.63%。
• 交易量：上周两市总成交额为34911.71亿元，日均交易量6982.34亿元，环比上升10.24%。

全部A股估值情况

• PE(TTM)：上周全部A股PE为16.62倍，较前一周上升；剔除金融服务业后为25.49倍，较前一周上升。
• 估值分位：全部A股PE处于历史分位的25.80%（相对较低），非金融板块PE分位为11.90%（相对较低）。
• PB(TTM)：全部A股PB为1.28倍，非金融板块PB为1.65倍，均低于历史均值。

关键信息

A股分板块估值情况

• PE(TTM)：创业板指上涨至46.37倍，处于历史较高分位（33.90%），而上证综指处于相对较低分位（4.90%）。
• PB(TTM)：创业板指PB为5.39倍，处于历史较高分位（52.50%），上证综指PB为1.28倍，处于历史较低分位（4.90%）。

A股分行业估值情况

• 高估值行业：农林牧渔（97.6%）、汽车（96.3%）、休闲服务（92.0%）、美容护理（84%）、电气设备（74%）、食品饮料（65%）。

• 低估值行业：电子（4.6%）、传媒（10.7%）、国防军工（18.5%）、钢铁（26.9%）、环保（2%）、医药生物（5%）、计算机（5%）、非银金融（0%）、银行（0%）、传媒（0%）、建筑材料（0%）、房地产（0%）。

• PE偏离度：食品饮料行业位于第一象限（高估值），房地产、建筑装饰等行业位于第三象限（低估值）。

美股及港股估值情况

美股估值情况

• PE：标普500市盈率为18.45倍，较前一周下降1.27%；道琼斯工业市盈率为18.83倍，上升0.28%；纳斯达克指数市盈率为25.36倍，下降2.63%。
• PB：标普500市净率为3.51倍，下降1.64%；道琼斯工业市净率为5.41倍，下降0.45%；纳斯达克指数市净率为3.77倍，下降3.19%。
• 估值分位：标普500市盈率分位为35.00%，市净率分位为80.50%；道琼斯工业指数市盈率分位为53.30%，市净率分位为83.30%；纳斯达克指数市盈率分位为16.70%，市净率分位为51.60%。

港股估值情况

• PE：恒生指数市盈率为8.00倍，下降3.91%；恒生中国企业指数市盈率为7.13倍，下降4.90%；恒生香港35市盈率为12.64倍，下降2.42%。
• PB：恒生指数市净率为0.80倍，下降3.92%；恒生中国企业指数市净率为0.71倍，下降4.91%；恒生香港35市净率为0.87倍，下降2.42%。
• 估值分位：恒生指数PE分位为1.00%，PB分位为0.00%；恒生中国企业指数PE分位为11.30%，PB分位为0.00%；恒生香港35 PE分位为47.40%，PB分位为0.30%。

总结

• A股估值整体偏低，尤其是非金融板块，PE和PB均低于历史均值。
• 成长板块表现优于金融板块，创业板综和创业板指涨幅显著，体现出市场对成长型资产的偏好。
• 部分行业估值偏高，如农林牧渔、汽车、休闲服务等，而电子、传媒、国防军工、钢铁等则处于历史低位。
• 美股与港股估值均处于相对低位，其中港股估值分位更低，反映出市场情绪偏弱。

投资建议

• A股市场：整体估值处于历史低位，但板块与行业分化明显，建议关注低估值行业如电子、传媒、国防军工、钢铁等，同时警惕高估值行业如农林牧渔、汽车、休闲服务等。
• 美股市场：标普500与纳斯达克指数市盈率均处于历史较低分位，市场可能处于估值修复阶段。
• 港股市场：恒生指数与恒生中国企业指数市盈率、市净率均处于历史极低分位，市场整体估值偏低，需谨慎判断未来走势。