20221107-华鑫证券-市场估值水平概览_市场估值到哪了__24页_9mb

市场估值到哪了？总结

核心内容概览

本报告分析了2022年11月4日A股、美股及港股的市场估值水平，结合市场表现与行业板块数据，对当前市场估值进行了全面评估。

一、A股市场表现情况

• 上周表现：A股整体强势反弹，主要股指均大幅上涨，其中创业板指涨幅最大（8.92%），上证综指涨幅相对较小（5.31%）。
• 市场风格：成长板块表现优于稳定板块（7.84% vs 2.95%）；小盘指数优于中盘指数（5.78% vs 4.90%）。
• 交易量：上周两市总成交额为48800.17亿元，日均交易量为9760.03亿元，较前一期增长10.12%。

二、全部A股估值情况

• PE(TTM)：上周为16.10倍，较前一周上升；剔除金融服务业后为25.99倍，较前一周上升。
• 估值分位：全部A股PE估值分位为26.80%，处于相对低位。
• PB(TTM)：上周为1.25倍，剔除金融服务业后为1.28倍，均值分别为1.71倍和1.70倍。
• 估值分位：全部A股PB估值分位为1.80%，处于历史低位。

三、A股分板块估值情况

• 估值水平：创业板指PE和PB均显著高于其他板块。
• 市场风格：成长板块PE相对沪深300较高，而稳定板块PE相对较低。
• 行业估值分位：创业板综估值分位为29.80%，处于相对高位。

四、A股分行业估值情况

PE(TTM) 估值分位

• 高于历史均值：汽车（95.9%）、农林牧渔（94.3%）、休闲服务（93.3%）。
• 低于历史均值：电子（12.9%）、传媒（18.1%）、国防军工（25.2%）。
• 估值分位底部：银行（0.1%）、有色金属（0.1%）、通信（0.2%）、煤炭（0.4%）、交通运输（0.6%）。

PB(TTM) 估值分位

• 高于历史均值：美容护理（82%）、电气设备（70%）、国防军工（62%）。
• 低于历史均值：传媒（1%）、环保（2%）、计算机（14%）。
• 估值分位底部：非银金融、银行、建筑装饰、建筑材料、房地产（均为0%）。

五、美股及港股估值情况

美股估值情况

• 市盈率：标普500为19.45倍（↓3.97%），道琼斯工业为20.12倍（↓4.78%），纳斯达克为27.70倍（↓5.57%）。
• 市净率：标普500为3.68倍（↓3.56%），道琼斯工业为5.65倍（↓4.97%），纳斯达克为3.79倍（↓5.73%）。
• 估值分位：标普500为42.90%，纳斯达克为24.00%。

港股估值情况

• 市盈率：恒生指数为7.91倍（↑7.46%），恒生中国企业指数为7.08倍（↑7.87%），恒生香港35为12.76倍（↑6.95%）。
• 市净率：恒生指数为0.79倍（↑7.47%），恒生中国企业指数为0.71倍（↑7.87%），恒生香港35为0.86倍（↑6.95%）。
• 估值分位：恒生指数为1.20%，恒生中国企业指数为10.80%，恒生香港35为50.20%。

六、关键信息总结

• A股估值整体处于低位，PE(TTM)和PB(TTM)均低于历史均值，其中银行、有色金属、通信、煤炭、交通运输等板块估值最低。
• 成长板块表现优于稳定板块，创业板综PE(TTM)显著高于沪深300，但PB(TTM)低于沪深300。
• 美股与港股估值均有所下降，标普500、道琼斯工业、纳斯达克指数市盈率均下降，港股市盈率与市净率均上升。
• 行业估值差异明显，部分行业如汽车、农林牧渔、休闲服务估值偏高，而电子、传媒、国防军工估值偏低。

七、主要观点

• 当前A股整体估值处于历史低位，市场风格偏向成长与小盘。
• 美股受美联储加息影响，估值有所下降，港股则因市场情绪回暖，估值有所上升。
• 从估值分位来看，A股市场中部分行业如汽车、农林牧渔、休闲服务估值偏高，而银行、有色金属等行业估值处于历史底部。
• 市场波动较大，需关注流动性变化与政策影响。

八、风险提示

• 疫情反复可能影响市场情绪与经济复苏进程。
• 流动性不及预期可能导致市场进一步波动。
• 市场风格切换频繁，投资者需灵活应对。