20211122-上海证券-电力设备与新能源_美国电动车政策加码在即_助力全球汽车电动化再上新台阶_2页_554kb

文档总结：美国电动车政策对全球电动化的影响及投资建议

核心内容概述

本报告分析了美国即将通过的《重建美好未来法案》对电动车产业的推动作用，并据此提出对相关产业链企业的投资建议。该法案作为一项重要的财政刺激政策，旨在加速美国电动车市场的发展，提升其在全球电动化浪潮中的竞争力。

主要观点

1. 政策背景

• 2021年11月19日，美国众议院通过了1.75万亿美元的《重建美好未来法案》，其中包含针对电动车的财政刺激政策。
• 法案内容与此前提案基本一致，涵盖税收抵免、整车零售价上限、以及对车企销量的补贴资格要求等。

2. 补贴政策细节

• 税收抵免额度：最高可达$1.25万，具体包括：
  • 基础金额：$4000
  • 电池容量要求（2027年前）：40KWh以上可获得$3500
  • 美国工会劳工装配：额外$4500
  • 美国制造的电芯：额外$500
• 整车建议零售价上限：货车和SUV为$8万，其他车型为$5.5万。
• 车企补贴资格：累计销售超20万辆电动车的车企可重新获得补贴资格。

3. 市场前景预测

• 车型周期：特斯拉Cybertruck、Rivian R1T、福特F150、通用悍马EV等明星车型将在2022年逐步量产，推动美国电动车市场进入强周期。
• 市场渗透率：当前美国电动车市场渗透率仅为5%，预计在补贴政策落地后，将出现超预期增长。
• 销量预测：在政策与车型周期的双重刺激下，预计2022年美国电动车销量将同比增长超过100%，突破130万辆。

关键信息

1. 投资建议

• 建议关注以下企业：
  • 正极材料企业：当升科技（*）
  • 前驱体企业：中伟股份（*）
  • 隔膜龙头：恩捷股份（*）
  • 电解液企业：天赐材料（*）

2. 数据预测与估值（2021-2023年）

注：数据来源为Wind，*表示采用Wind一致预期。

投资评级体系说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，预测6个月内股价表现。

  • 买入：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 增持：股价表现将强于基准指数5-20%
  • 中性：股价表现将介于基准指数±5%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数5%以上
  • 无评级：无法获取必要信息或存在重大不确定性

• 行业投资评级：基于行业基本面及估值，预测12个月内行业表现。

  • 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平
  • 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数

风险提示

• 疫情风险：疫情可能对供应链和市场需求造成超预期影响。
• 芯片短缺：芯片供应问题可能制约电动车生产进度。

其他说明

• 报告由上海证券研究所发布，分析师为开文明、王琏。
• 投资评级仅供参考，不构成个人投资建议，投资者应自行判断。
• 报告内容及数据均来自合规渠道，力求准确反映研究观点，但不保证其绝对准确性。
• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用，未经授权不得传播或引用。