20170616-华创证券-伴君策_成长左侧—从守望到现实_13页_969kb

策略晨报总结：成长左侧—从守望到现实（6月16日）

核心内容

1. 市场风格转变
   市场从价值因子和红利因子主导转向成长因子主导，中证1000、深次新等高贝塔成长板块强势回归。沪港AH股溢价指数逼近一年高位，而安硕A50折价率降至1月份以来新低，显示成长板块对海外资金的吸引力下降，需关注其性价比。

2. 成长躁动与改革突围
   在流动性边际改善和风险偏好修复的背景下，市场情绪热点扩散，建议围绕成长躁动和改革主线布局，关注产业布局良好、竞争优势明显、业绩支撑较强的超跌个股。

3. 重点推荐行业与个股

   • 手游行业：受益于新能源汽车产业链及高增长，推荐关注具备业绩支撑和广阔下游空间的手游企业。
   • 军改+国改双龙头：中直股份和中新药业分别反弹超10%和8%，建议持续关注大军民融合及天津混改相关标的。

4. 具体个股推荐

   • 科达利（002850.SZ）：新能源汽车复苏，锂电池精密结构件龙头，技术领先，业绩稳步增长。
   • 三七互娱（002555.SZ）：页游行业龙头，开创“产品+流量”模式，布局泛娱乐产业。
   • 中新药业（600329.SH）：天药集团最优质上市公司，股权激励预期，速效提价后业绩弹性大，低估值安全边际高。
   • 华能国际（600011.SH）：煤炭成本稳定，积极布局清洁能源，高分红，火电龙头企业合并预期。
   • 中兴通讯（000063.SZ）：中国通信龙头，5G商用提速，股权激励落地，未来业绩增长确定性高。

主要观点

• 成长因子回归：市场风格从价值向成长转变，成长板块成为当前市场热点，建议关注超跌个股的反弹机会。
• 改革主线：军改和国改成为改革突围的重点，特别是军工和天津混改相关企业，具有较高的投资价值。
• 流动性改善：市场流动性边际改善，风险偏好修复，有助于成长板块情绪升温。
• 行业分化收敛：成长板块整体表现优于价值板块，市场热点逐步扩散。

市场回顾

• 股市表现：周四上证综指涨0.06%，深成指涨0.69%，创业板指涨1.43%，两市成交额4131亿元。成长行业如计算机、通信、传媒、电子涨幅居前，而白马股如机场、白酒、保险、银行表现疲弱。
• 期市表现：黑色系持续上涨，化工品多数下跌，有色金属涨跌不一，贵金属疲弱，农产品窄幅波动。
• 汇率波动：美元指数上涨0.65%，欧元兑美元下跌0.72%，英镑兑美元上涨0.02%。

市场新闻

• 英国央行：维持基准利率0.25%不变，预计GDP和CPI将上升，英镑跌势或强化通胀预期。
• 美国经济数据：首次申请失业救济人数降至23.7万，美联储加息25bp，美元指数上涨，欧元兑美元下跌。
• 英国脱欧谈判：谈判代表可能推迟启动，市场担忧政治不确定性。
• 巴黎气候协议：欧盟拒绝重新谈判，强调协议的实施。
• 希腊债务援助：欧元区将向希腊发放85亿欧元援助款，IMF批准其备用安排。

行业新闻

• 机械行业：订单火爆，行业景气度上升，但受配件供应紧张影响，尚未扩产。
• 绿色金融：国务院批准5省区建设绿色金融改革创新试验区。
• 土壤污染防治法：加快出台，预计投入资金1.7万亿元。
• 物联网：全球物联网支出增长，智能家居技术投资将大幅增长。
• 煤炭行业：四部委允许优质煤矿核增产能，置换要求不低于核增产能110%。

主题推荐

• 军改+国改：中直股份和中新药业作为双龙头，分别反弹10%和8%，建议继续关注其在改革背景下的投资机会。

组合推荐

• 科达利：新能源汽车复苏，锂电池精密结构件龙头，业绩稳步增长，客户粘性强。
• 三七互娱：页游行业龙头，开创“产品+流量”模式，布局泛娱乐产业。
• 中新药业：天药集团优质资产，股权激励预期，速效提价后业绩弹性大，低估值。
• 华能国际：煤炭成本改善，积极布局清洁能源，高分红，火电合并预期。
• 中兴通讯：通信龙头，5G商用提速，股权激励落地，业绩增长确定性强。

数据分析

• 图表1：推荐股票组合，包含各公司的最新股价、总市值、涨跌幅及财务指标。
• 图表2：股市表现，展示各指数的日、周、月、季涨跌幅。
• 图表3：债券市场表现，包括国债收益率及涨跌幅。
• 图表4：主要汇率表现，显示美元兑人民币、欧元兑美元等汇率波动。
• 图表5：国内主题行业表现，新疆区域振兴、区块链等主题表现突出。
• 图表6：海外行业表现，金融、能源等指数涨跌情况。
• 图表7：海外主题表现，3D打印、世界地产等主题表现较好。

分析师信息

• 王君：华创证券首席分析师，南开大学经济学硕士，曾任职中信建投证券。
• 范子铭：华创证券分析师，中国人民大学经济学硕士，曾任职东兴证券、华夏基金。
• 徐驰：华创证券分析师，上海对外经贸大学经济学硕士，曾任职中泰证券。
• 王梅郦：华创证券助理分析师，北京大学经济学硕士，曾任职嘉实基金。

投资评级说明

• 公司投资评级：强推、推荐、中性、回避，分别对应不同的预期收益。
• 行业投资评级：推荐、中性、回避，分别对应不同的行业预期表现。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不构成对所述证券的买卖出价或询价。
• 报告版权为华创证券所有，未经许可不得使用。

华创证券研究所信息

• 北京总部：地址：北京市西城区锦什坊街26号恒奥中心C座3A，邮编：100033，传真：010-66500801。
• 广深分部：地址：深圳市福田区香梅路1061号中投国际商务中心A座19楼，邮编：518034，传真：0755-82027731。
• 上海分部：地址：上海浦东银城中路200号3402室华创证券，邮编：200120，传真：021-50581170。