20170323-华创证券-伴君策_风险资产弱势整理_建议配置黄金_12页_981kb

策略晨报总结

核心内容

• 黄金配置建议：随着“再通胀”交易退潮和美元指数阶段性回落，LME黄金与CRB工业金属比价回到08年金融危机以来低位。企业补库动力衰竭，黄金短期将震荡上行，建议投资者关注黄金股的配置价值。
• 风险资产表现：受美股深幅调整影响，全球金融市场出现回调。美元、原油及美债进入“鸽派加息落地”后的关键时期，风险资产进入弱势整理，等待美国国会医疗卫生案投票。
• 行业监管与消费升级：我国居民消费结构从“富日子穷过”转向“富日子富过”，医疗护理、娱乐与金融服务保险的支出占比将上升。医疗行业监管趋于规范，药品价格回归合理，利好消费倾向。消费电子领域在技术更新上具有较好发展前景。
• 国企改革主线：国企改革加速落地，成为贯穿全年的重要主题。神华分红、中核科技、中国核电等企业战略重组，推动主题行情反复拉升。建议投资者关注消费升级2.0和国企改革投资回报机制重塑。

主要观点

• 黄金配置：黄金震荡上行动力增强，黄金股具备投资价值。
• 风险资产：受避险情绪影响，风险资产整体弱势整理，等待美国国会投票结果。
• 消费升级：未来10年消费升级将持续，建议关注“消费高端化+国产化+科技入实化”方向。
• 国企改革：国企改革是全年主线，建议把握其带来的投资机会。

关键信息

• 市场回顾：周三A股市场整体下跌，休闲服务、建筑装饰、生物医药、食品饮料涨幅居前，贵金属表现强势。
• 行业动态：
  • 采掘：焦炭市场供不应求，焦煤安全检查限制产量，支撑价格。
  • 电子：消费电子行业进入整合期，无线充电、面部识别等技术创新方向值得期待。
  • 医疗保健：北京正式实施医药分开改革，药价面临下行压力，创新药和消费药可能受益。
• 主题聚焦：国企改革行情成主线，区域经济、一带一路、苹果产业链表现抢眼，新零售概念回调。

资产表现

• 黄金：SHFE黄金上涨0.79%，COMEX黄金上涨0.17%。
• 大宗商品：铜、铅、锌等价格下跌，螺纹钢、橡胶等跌幅较大。
• 股票市场：A股市场整体下跌，沪深300、创业板指等指数跌幅明显；美股也出现回调，科技板块有所企稳。
• 债券市场：中证全债微涨，美国10年期国债收益率下降。
• 汇率：美元兑人民币、欧元兑美元等均有所下跌，美元指数下跌。

投资建议

• A股：关注黄金股、国企改革相关企业及消费升级2.0概念，如苹果产业链中的无线充电、3D-面部识别、汽车电子-机器视觉。
• 美股：关注科技板块，但对特朗普政策仍存疑虑，需等待医疗卫生案投票结果。
• 行业配置：建议关注消费电子、医疗保健、农业供给侧改革等具备增长潜力的行业。

推荐股票组合

附录

• 图表：包括推荐股票组合、股市表现、债券、大类资产、主要汇率、国内主题行业、海外行业表现、海外主题表现等。
• 分析师介绍：王君与范子铭为华创证券首席分析师，提供专业投资建议。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资需谨慎。