20170530-招商证券-通信行业信息周报（2017年第21周）_减持新规_发布_短期提升业绩确定性成长个股反弹可能性_长期白马龙头的价值持续凸显；关注物联网进展及光网络升级_14页_1mb_1mb

报告摘要

通信行业周报总结（2017年第21周）

核心内容

本报告主要围绕2017年第21周通信行业动态展开，包括市场表现、投资要点、行业新闻和重点公告等内容，重点推荐了中兴通讯、亨通光电、中天科技等白马龙头和成长性个股，并分析了《减持新规》对行业的影响。

主要观点

市场表现：
- 上周沪深300指数下跌0.88%，通信行业（申万）下跌3.13%，在28个子行业中排名第十七。
- 2017年年初至今，通信行业累计下跌4.26%，而沪深300累计上涨4.15%。
- 通信板块动态PE为61.73倍。
投资要点：
- 减持新规影响：新规短期有助于缓解市场流动性压力，提升成长股反弹可能性；长期可能抑制上市公司业绩释放积极性，白马龙头价值持续凸显。
- 重点推荐公司：继续推荐中兴通讯、亨通光电、中天科技等白马龙头，同时关注旋极信息、烽火通信、梅泰诺、高新兴、菲利华等成长性个股。
- 5G与物联网：5G商用进度可能超出预期，中兴通讯在物联网专利、芯片设计、SDN/NFV等领域处于全球领先地位。
- 光通信升级：华为承担ROADM建设，推动国内网络重构，光迅科技、中际装备等受益于光通信技术升级。
- 行业新闻亮点：
  - 摩拜单车与高通合作进行LTE IoT多模外场测试，提升物联网技术应用。
  - Facebook建设高容量地下光纤网络连接数据中心，推动光通信市场增长。
  - 美高森美推出100Gbps OTN芯片，助力5G前传技术升级。
  - 中国联通与中兴通讯合作开通国内首个FDD 1Gbps商用网络试点，标志5G演进。
  - 华为与Keppel Data Centres合作打造新一代数据中心，推动数据中心发展。
重点推荐组合：
- 白马龙头：中兴通讯、亨通光电、中天科技
- 低估值白马：烽火通信、光环新网、鹏博士
- 质优成长：旋极信息、光迅科技、金信诺、梅泰诺、高新兴、国睿科技、东土科技、航天发展、南京熊猫、杰赛科技

关键信息

行业规模：通信行业股票家数104只，总市值11937亿元，流通市值8840亿元，占比分别为3.3%、2.3%、2.2%。
财务指标：重点推荐公司如中兴通讯、亨通光电、中天科技等，其PE（TTM）和PE（2017E）均有所下降，显示估值合理。
风险提示：行业竞争加剧、政策推进低于预期、市场需求放缓。
投资评级：强烈推荐-A表示公司长期竞争力高于行业平均水平，中兴通讯、亨通光电、中天科技等公司均被列为强烈推荐。

行业动态

物联网：高通与摩拜单车合作，推动LTE IoT多模外场测试，提升物联网应用。
光通信：华为承担国内ROADM建设，Facebook自建光纤网络，美高森美推出100Gbps OTN芯片。
5G技术：中兴通讯与联通合作，开通国内首个FDD 1Gbps商用网络试点，推动5G发展。
数据中心与云计算：微软将在南非建设数据中心，华为与Keppel Data Centres合作打造新一代数据中心。
芯片领域：高通与联芯成立合资公司瓴盛科技，进军中低端市场。

重点公告

光环新网：控股股东部分股权质押及解除质押。
国睿科技：子公司取得一次监视雷达使用许可证。
金信诺：筹划重大资产重组，继续停牌。
亨通光电：员工持股奖励基金增持公司股票。
南京熊猫：为子公司提供担保。
通鼎互联：控股股东股权质押及解除质押。
旋极信息：控股股东股份质押。

分析师信息

王林：招商证券通信行业首席分析师，经济学博士，15年通信行业经验，6年证券行业经验。
周炎：招商证券通信行业高级分析师，理学硕士，3年运营商经验，5年证券研究经验。
冯骋：招商证券通信行业分析师，理学博士，2年工信部及电信研究院经验。

投资评级定义

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅介于5%-20%
- 中性：股价变动幅度介于±5%
- 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
- 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数