电子行业专题研究：关注CES和本周台积电业绩会指引-20220109-华泰证券-17页_1mb

报告摘要

文档总结：关注CES与台积电业绩会指引

核心内容

该文档主要分析了近期A股、港股及美股中电子、TMT等板块的市场表现，并指出投资人应关注台积电业绩会的指引以及行业缺货情况对市场的影响。文档还提供了相关股票的股价变动、估值数据及资金流向信息，为投资者提供参考。

主要观点

市场整体表现：上周受美国缩表影响，美股纳斯达克指数下跌4.5%，费城半导体指数下跌3.8%，恒生科技指数下跌2.9%。A股半导体板块总市值下跌7.2%，消费电子板块总市值下跌6.11%。
资金流动：A股北上资金净流入62.0亿元，主要增持北方华创、京东方、闻泰，减持立讯、兆易、歌尔。港股南下资金净流入60.0亿港元，主要增持腾讯、美团、小米，减持舜宇、中芯国际、比亚迪股份。
行业动态：上周开幕的CES展上，索尼宣布造车等事件引起广泛关注。本周台积电、大立光将发布2021年第四季度业绩，建议投资人关注其对2022年行业增速和资本支出的指引。
股价变动：A股中，利亚德、TCL、亿联网络涨幅居前，而国科微、北京君正、江海股份跌幅较大。港股中，瑞声、鸿腾、联想涨幅较大，舜宇、华虹、比亚迪电子跌幅较大。美股中，Meta、亚马逊、谷歌等互联网板块普跌，特斯拉、蔚来、理想、小鹏等汽车板块也普遍下跌。
估值分析：A股半导体板块TTM估值为62.5倍，消费电子板块TTM估值为32.8倍，处于五年周期的40%位置。部分公司如舜宇光学科技、蔚来被重点推荐。

关键信息

A股市场表现

电子板块：上周下跌5.3%，跑输上证指数（-1.7%）。
涨幅前三：利亚德（+4.3%）、TCL（+2.9%）、亿联网络（+2.5%）。
跌幅前三：国科微（-19.0%）、北京君正（-17.9%）、江海股份（-15.8%）。
重点推荐：舜宇光学科技（买入，目标价255.00港元）、蔚来（买入，目标价53.21美元）。

港股市场表现

恒生科技指数：下跌2.9%，跑输恒生指数（+0.4%）。
涨幅前三：瑞声（+5.8%）、鸿腾（+2.6%）、联想（+0.2%）。
跌幅前三：舜宇（-9.8%）、华虹（-9.3%）、比亚迪电子（-8.4%）。

美股市场表现

纳斯达克中概股：下跌2.6%，纳指下跌4.5%，标普500下跌1.9%。
半导体板块：除英特尔（+3.8%）、台积电（+3.1%）、美光（+1.4%）外，其余公司普跌，超微半导体（-8.3%）、联发科（-7.6%）、英伟达（-7.4%）领跌。
互联网板块：Meta（-1.4%）、亚马逊（-2.5%）、谷歌（-5.3%）。
汽车板块：小鹏（-10.5%）、理想（-9.1%）、蔚来（-7.5%）、特斯拉（-2.8%）。

资金流向

A股：北上资金净流入62.0亿元，南向资金未提及。
港股：南下资金净流入60.0亿港元，北向资金未提及。
美股：未提及具体资金流向，但纳斯达克中概股整体下跌。

风险提示

海外疫情升级风险
宏观下行风险
创新品渗透不及预期风险

行业走势图与重点推荐

文档附有行业走势图，显示电子板块的股价变动情况。
重点推荐的股票包括舜宇光学科技、蔚来，分别给出买入评级。

股票详细分析

股票名称	股票代码	财报货币	市值（人民币亿元）	收盘价（元/人民币/港元/美元）	P/E（2021E/2022E）	P/S（2021E/2022E）	股价变动（5D/1M/YTD）	北向/南向资金流入（亿人民币/港元）	南向/北向资金持股市值（亿人民币/港元）	南向/北向资金持股比例（%）
瑞声科技	2018 HK	CNY	394	32.6	23.6/18.6	2.2/1.9	5.8%	0.0	19.1	n.a.
利亚德	300296 CH	CNY	272	10.7	34.2/24.1	3.2/2.5	4.3%	-0.8	4.4	2.1
TCL科技	000100 CH	USD	891	6.4	7.3/6.6	0.6/0.5	2.9%	2.5	27.6	3.3
鸿腾	603660 CH	CNY	112	1.6	120.4/92.9	2.6/2.4	2.6%	0.0	3.3	n.a.
亿联网络	300628 CH	CNY	753	83.5	45.0/34.5	20.8/16.0	2.5%	-0.5	12.0	3.1
京东方A	000050 CH	CNY	1,980	5.2	8.2/7.5	1.0/0.9	2.0%	4.3	69.1	4.1
联想集团	0992 HK	CNY	1,081	9.0	64.0/57.6	1.5/1.5	0.2%	0.4	n.a.	n.a.
工业富联	601138 CH	CNY	2,350	11.8	11.2/9.8	0.5/0.4	-0.8%	-0.9	59.1	2.5
莱茵科技	688088 CH	CNY	181	44.7	79.1/60.9	25.7/19.3	1.5%	-0.2	n.a.	3.8
华天科技	002185 CH	CNY	402	12.6	31.2/25.5	3.3/2.8	-1.2%	-0.3	7.2	2.1
鹏鼎控股	002938 CH	USD	973	41.9	27.7/23.8	2.8/2.5	-1.2%	-0.8	11.8	1.3
卓胜微	300782 CH	CNY	1,075	322.2	50.7/37.1	21.5/15.3	-1.4%	-1.4	57.5	8.8
博通集成	603068 CH	CNY	80	52.8	61.8/35.7	6.4/4.9	-1.5%	-0.1	n.a.	1.0
视源股份	002371 CH	CNY	534	80.1	29.4/22.3	2.6/2.3	-1.7%	-0.8	35.1	3.7
中芯国际	0981 HK	CNY	1,437	18.2	94.3/102.5	26.5/22.2	-2.6%	-2.3	295.0	0.0
建滔积层板	1888 HK	CNY	402	12.9	5.7/6.0	1.4/1.4	-2.7%	0.0	1.7	n.a.
汇顶科技	603160 CH	CNY	481	104.8	45.4/33.9	7.4/6.4	-2.7%	-0.3	11.0	2.2
信维通信	300223 CH	CNY	237	24.5	22.1/16.7	2.7/2.1	-3.2%	-0.5	5.5	2.6
小米集团-W	1810 HK	CNY	4,565	18.3	19.3/17.1	1.4/1.1	-3.4%	1.9	539.6	n.a.
ACM RESEARCH	ACMR US	CNY	16	82.0	N.A./N.A.	N.A./N.A.	-3.8%	n.a.	n.a.	n.a.
生益科技	600183 CH	CNY	522	22.6	18.1/16.5	2.6/2.3	-4.2%	0.9	n.a.	5.7
美美纪-U	688256 CH	CNY	364	91.1	190.7/159.1	25.9/23.5	-4.2%	n.a.	n.a.	0.0
恒玄科技	688036 CH	CNY	350	292.0	76.8/49.4	18.0/11.2	-4.3%	n.a.	n.a.	0.0
歌尔股份	002241 CH	USD	1,763	51.6	40.1/29.7	2.2/1.6	-4.6%	-3.3	173.1	10.7
中微公司	688012 CH	CNY	744	120.7	114.1/91.6	23.6/17.2	-4.7%	3.9	17.1	5.4
海康威视	002415 CH	CNY	4,656	49.9	27.6/22.8	5.9/4.9	-4.7%	-0.3	45.1	1.1
环旭电子	601231 CH	CNY	338	15.3	16.8/13.6	0.6/0.5	-4.9%	-0.2	10.1	2.9
扬杰科技	300373 CH	CNY	327	63.9	45.7/36.3	7.8/6.2	-4.9%	-1.8	n.a.	3.7
芯原股份-U	688521 CH	CNY	364	73.5	1461.7/259.2	17.8/13.0	-4.9%	n.a.	n.a.	0.0
三环集团	300363 CH	CNY	811	42.3	36.4/27.6	13.1/9.7	-5.2%	3.1	46.2	5.9
华润微	688012 CH	CNY	808	61.2	36.4/31.7	8.7/7.4	-5.2%	0.5	1.2	0.4
立讯精密	002475 CH	CNY	3,296	46.6	40.0/29.2	2.6/2.1	-5.3%	-18.6	n.a.	8.4
芯朋微	688508 CH	CNY	124	109.6	74.4/49.9	17.4/11.8	-5.4%	n.a.	n.a.	0.0
蓝思科技	002371 CH	CNY	1,079	21.7	19.7/14.7	2.1/1.6	-5.6%	-1.7	35.1	3.1
德赛西威	002920 CH	CNY	741	133.5	97.2/70.7	8.3/6.6	-5.7%	2.5	25.2	3.2
顺络电子	002138 CH	CNY	290	35.9	34.1/26.5	6.2/4.8	-5.9%	-1.8	26.0	9.6
深南电路	002916 CH	CNY	560	114.5	36.7/29.5	4.1/3.5	-6.0%	-0.3	n.a.	4.4
捷捷微电	300408 CH	CNY	217	29.5	42.5/32.5	12.3/9.4	-6.3%	0.1	n.a.	0.5
安洛科技	002635 CH	CNY	109	15.9	40.2/19.6	2.6/1.8	-6.4%	-0.6	2.7	3.9
风华高科	000636 CH	CNY	249	27.9	21.8/15.3	4.1/2.9	-6.5%	n.a.	0.1	0.0
三安光电	600703 CH	CNY	1,568	35.0	73.8/50.8	12.7/9.5	-6.8%	-1.3	21.6	1.4
圣邦股份	300661 CH	CNY	-	287.9	118.4/87.1	33.8/23.8	-6.8%	0.0	54.0	7.9
锐明技术	002970 CH	CNY	66	38.3	30.5/20.4	3.2/2.4	-7.0%	0.1	1.9	3.9
中科创达	300496 CH	CNY	547	128.7	83.3/58.9	14.4/10.4	-7.0%	-0.2	63.2	14.3
士兰微	600460 CH	CNY	712	50.3	70.0/55.2	9.8/7.4	-7.3%	0.8	n.a.	0.0
晶晨股份	688099 CH	USD	496	126.0	73.4/51.0	10.5/7.9	-7.4%	-0.3	1.3	0.0
聚辰股份	688123 CH	CNY	75	62.5	57.4/47.2	12.2/8.0	-7.9%	n.a.	n.a.	0.0
沪电股份	002463 CH	CNY	288	15.2	23.8/19.5	3.9/3.4	-8.3%	-0.9	n.a.	0.0
比亚迪电子	0285 HK	HKD	589	26.2	18.9/13.3	0.7/0.5	-8.4%	0.0	57.2	n.a.
长盛精密	002065 CH	CNY	218	18.1	35.6/18.7	1.9/1.3	-8.7%	-0.3	2.5	1.1
安集科技	688019 CH	USD	132	248.1	-140.5/-110.0	41.9/25.8	-9.2%	0.0	3.4	0.0
华阳集团	002906 CH	CNY	237	49.9	79.3/55.4	5.3/4.1	-9.2%	-0.8	n.a.	13.2
华虹半导体	1347 HK	CNY	507	39.0	274.9/213.9	32.4/24.7	-9.3%	-0.8	61.4	0.0
乐鑫科技	688018 CH	CNY	138	72.5	64.0/49.9	8.7/6.8	-9.5%	n.a.	n.a.	0.0
舜宇光学科技	2382 HK	CNY	2,439	222.4	42.3/34.6	5.7/4.8	-9.8%	-2.7	508.1	0.0
中颖电子	300350 CH	CNY	190	61.2	50.0/36.5	12.2/8.7	-9.9%	-0.5	n.a.	9.5
澜起科技	688008 CH	CNY	854	75.5	102.0/67.7	36.9/24.3	-10.0%	-0.8	n.a.	0.0
芯海科技	688595 CH	CNY	112	111.6	96.8/58.7	17.7/12.5	-10.3%	n.a.	n.a.	0.0
韦尔股份	300350 CH	CNY	2,432	277.7	52.8/40.3	8.9/6.9	-10.6%	2.6	n.a.	0.0
兆易创新	603290 CH	CNY	1,048	157.0	48.6/37.7	11.8/8.8	-10.7%	-11.9	n.a.	0.0
斯达半导	603290 CH	CNY	577	338.1	163.6/111.6	34.5/5.7	-9.8%	-0.7	n.a.	0.0
华峰测控	300820 CH	USD	277	451.6	1025.8/728.8	124.2/90.8	-11.8%	0.3	n.a.	0.0
英福科技	688030 CH	CNY	318	438.0	77.8/56.8	27.2/19.8	-11.9%	n.a.	n.a.	0.0
新浩能	605111 CH	CNY	221	155.9	52.4/41.6	14.0/10.5	-12.5%	0.9	n.a.	0.0
瑞芯微	603893 CH	CNY	494	118.3	79.8/53.5	15.6/11.1	-13.6%	0.4	n.a.	5.7
中国有赞	8083 HK	HKD	78	0.5	-15.9/-21.0	4.3/3.4	-16.7%	n.a.	n.a.	n.a.
德赛电池	000049 CH	CNY	150	50.0	18.5/14.8	0.7/0.6	-14.3%	0.6	n.a.	0.0
北方华创	002371 CH	CNY	1,542	293.4	171.6/121.6	16.8/12.2	-15.5%	6.0	n.a.	0.0
韦尔股份	602484 CH	CNY	2,432	277.7	52.8/40.3	8.9/6.9	-10.6%	233.7	n.a.	0.0