20220109-国信证券-韦尔股份-603501.SH-动态点评_平台效应凸显_新品于CES2022展会密集发布_5页_1017kb

韦尔股份（603501）动态报告总结

核心内容概述

韦尔股份（603501）是一家专注于信息技术领域的公司，尤其在IT硬件与设备方面表现突出。公司近年来在CIS（CMOS图像传感器）技术上持续发力，并积极拓展至车载芯片、元宇宙、安防及笔记本智能视觉等多个领域。2022年，公司维持“买入”评级，预计未来三年营业收入和净利润将持续增长，展现出强劲的发展势头。

主要观点

• 技术突破：公司发布OVB0B 2亿像素CIS，支持16-Cell binning技术和四相位自动对焦，提升了图像质量和低光性能，有望增强其在高端智能手机市场的竞争力。
• 产品拓展：OVB0B支持多种图像输出模式，包括200MP、50MP和8K视频输出，同时在车载智慧视觉领域推出OX03D4C、8MP前视摄像系统及OAX4600等产品，推动其在汽车电子市场的布局。
• 合作推进：与Tobii合作开发XR（VR、AR、MR）解决方案，进一步拓展元宇宙应用场景；与Ajax Systems合作推出无线户外入侵摄像监控系统，加强安防领域的影响力。
• 市场前景：通过CIS到汽车芯片的拓展，公司有望提升单车收入，增强整体盈利能力。
• 财务预测：预计2021-2023年营业收入分别为289.3亿元、362.0亿元和422.9亿元，归母净利润分别为47.1亿元、62.3亿元和76.1亿元，EPS分别为5.42元、7.17元和8.75元，对应PE分别为49.1倍、37.1倍和30.4倍，维持“买入”评级。

关键信息

股票数据

财务预测与估值（单位：百万元）

营业利润与现金流

风险提示

• 下游芯片需求不及预期
• 上游晶圆代工产能不足
• 新产品开发不及预期

投资建议

维持“买入”评级，预计公司未来表现将优于市场指数，具有良好的增长潜力和盈利能力。