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格林大华期货纸浆早报总结（20210823）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的纸浆市场早报，主要分析了2021年8月23日前后纸浆市场的供需状况、价格走势及操作建议，并列举了影响市场的利多与利空因素，最后提及了相关风险提示。

主要观点

• 价格走势：上周港口纸浆库存继续累库，到港量增加，国内浆厂开工负荷小幅上升，但下游成品纸企业挺价效果有限，整体市场需求偏弱，导致纸浆价格震荡偏弱。
• 市场情绪：部分下游纸企尝试稳定价格，但未能有效提振市场，反映出需求疲软的现实。
• 操作建议：建议投资者对主力合约采取短线交易策略，在5960-6400区间进行高抛低吸操作，保持轻仓。

关键信息

利多因素

• 纸价上涨：8月16日，东莞玖龙上调纸价50元/吨，瓦楞箱板纸市场延续上涨趋势，库存继续下降。
• 白板纸价格上调：龙头纸企上调白板纸出厂价格50元/吨，周边部分纸企跟随调涨50-100元/吨。
• 进口数据：2021年7月中国纸浆进口量为225.2万吨，环比减少10.39%，同比减少11.23%，显示进口量有所收缩。

利空因素

• 下游需求疲软：2021年7月四大家电产量总计4505.3万台，同比减少13.46%，环比减少9.35%，对瓦楞箱板纸需求产生负面影响。
• 国际报价下调：智利Arauco公司9月报价调整，明星纸浆报价下调15美元/吨至655美元/吨，其他品种报价未变。
• 港口库存增加：上周国内主港纸浆库存为199.3万吨，环比增加3.4万吨，增幅1.74%。
• 成品纸库存分化：
  • 生活用纸库存天数19.78天，环比下降2.36%；
  • 铜版纸库存26.61天，环比上升0.44%；
  • 双胶纸库存22天，环比上升1.38%。
• 成品纸开工与产量不一：
  • 生活用纸开工率为47%，环比上升1.7%；
  • 瓦楞纸和双胶纸因极端天气和疫情影响，开工率环比下降；
  • 白卡纸开工率与上周持平；
  • 双胶纸产量15.32万吨，环比下降1.98%；
  • 铜版纸产量8.72万吨，环比下降7.72%；
  • 生活用纸产量16.57万吨，环比上升2.9%。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本和市场预期。
• 国内疫情发展：对下游纸企的生产与需求造成不确定性。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格变化可能传导至纸浆成本。
• 下游纸企开工情况：开工率的变化直接影响纸浆需求。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能影响交易策略与价格走势。

免责声明

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• 报告内容不构成任何期货交易的出价或询价建议。
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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283