20211122-国元期货-金融期权月报_期权成交活跃度下降_期权波动率低位震荡_16页_3mb

报告摘要

期权市场分析总结

核心内容

2021年11月，期权市场整体表现以成交活跃度下降和波动率低位震荡为主。主要标的包括上证50ETF、沪300ETF和沪深300指数，其价格和成交量均呈现窄幅震荡趋势。投资者情绪较为谨慎，市场对后市的多空分歧有所减小，整体偏向乐观。

主要观点

成交活跃度下降：期权市场成交和持仓量均大幅下降，显示市场参与度降低。
波动率低位震荡：30日、60日和90日历史波动率均小幅下降，隐含波动率保持窄幅震荡，处于历史较低水平。
市场情绪偏谨慎：投资者对后市看法趋于一致，多空分歧减小。
PCR指标偏乐观：成交量PCR和持仓PCR均显示市场对后市持乐观态度，尤其在沪深300指数期权中表现明显。
策略建议：由于短期波动率下行空间有限，建议构建备兑策略。

关键信息

上证50ETF期权

价格走势：10月下旬震荡下行至11月下旬，围绕3.25点窄幅震荡。
成交与持仓：日均成交2145029.417张，其中认购期权日均成交1164529.625张，认沽期权日均成交980499.7917张。
PCR指标：
- 成交PCR收于0.7434，位于历史PCR30%至40%分位数之间。
- 持仓PCR收于0.6676，位于历史持仓PCR10%至20%分位数之间。
波动率：30日、60日和90日历史波动率均小幅下降，隐含波动率围绕17%窄幅震荡，处于历史较低水平。

沪300ETF期权

价格走势：10月25日达到阶段性高点后，保持在4.9至5.0之间窄幅震荡。
成交与持仓：日均成交1477098.968张，其中认购期权日均成交744600.9032张，认沽期权日均成交732498.0645张。
PCR指标：
- 成交PCR收于0.8992，位于历史PCR40%至50%分位数之间。
- 持仓PCR收于1.02，位于历史持仓PCR70%至80%分位数之间。
波动率：30日、60日和90日历史波动率均呈下降趋势，隐含波动率在15%至17%之间窄幅震荡，处于历史中等水平。

沪深300指数期权

价格走势：10月25日达到阶段性高点后，持续下行至4850点左右窄幅震荡。
成交与持仓：日均成交115087.8387张，其中认购期权日均成交64267.32258张，认沽期权日均成交50820.51613张。
PCR指标：
- 成交PCR收于0.7727，位于历史PCR60%至70%分位数之间。
- 持仓PCR收于0.8387，位于历史持仓PCR70%至80%分位数之间。
波动率：30日、60日和90日历史波动率均小幅下降，隐含波动率在11月下旬持续下行，收于9.07%，处于历史中等水平。

结构清晰

上证50ETF期权

价格走势：震荡下行至3.25点。
成交量与持仓量：日均成交2145029.417张，持仓量日均下降。
PCR指标：显示市场偏乐观。
波动率：历史波动率下降，隐含波动率低位震荡。

沪300ETF期权

价格走势：震荡在4.9至5.0之间。
成交量与持仓量：日均成交1477098.968张，持仓量日均下降。
PCR指标：显示市场偏乐观。
波动率：历史波动率下降，隐含波动率保持在15%至17%之间。

沪深300指数期权

价格走势：震荡在4850点左右。
成交量与持仓量：日均成交115087.8387张，持仓量日均下降。
PCR指标：显示市场偏乐观。
波动率：历史波动率下降，隐含波动率处于历史中等水平。

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