20210406-财通证券-金工成交活跃度择时指标维持乐观_13页_1mb

财通金工成交活跃度择时指标总结

核心内容

财通金工基于深交所公布的各地区成交额数据，设计了两个择时策略：江浙资金策略和沪深资金策略。这两个策略旨在通过分析不同地区资金的活跃度变化，判断市场情绪及趋势，从而指导投资决策。核心观点如下：

• 上海、深圳、江苏、浙江是成交额占比常年居前的地区。
• 沪深资金以机构为主，江浙资金以游资为主。
• 机构资金占比上升通常代表市场持续看涨，游资占比下降则预示市场情绪趋于理性，可能带来温和上涨。

主要观点

1. 沪深与江浙资金变动显示机构与游资的强弱变化

• 沪深资金是机构资金的代表，其成交占比短期上涨（尤其是在震荡市中）通常伴随着后市上涨。
• 江浙资金代表游资，短期成交量下跌往往意味着资金流入趋于理性，市场未来温和上涨概率更大。

2. 择时策略表现

• 江浙策略：在深成指数、上证50、沪深300、中证500等指数上均有择时效果。

  • 深成指数：2005年至2021年总体年化收益为11.95%，最大回撤44.18%，胜率为53.86%。
  • 上证50：年化收益为11.44%，最大回撤为40.55%，胜率为53.64%。
  • 沪深300：年化收益为13.03%，最大回撤为40.08%，胜率为54.98%。
  • 中证500：年化收益为16.92%，最大回撤为39.62%，胜率为57.36%。

• 沪深策略：在多个指数上表现更优，尤其是深成指数、上证50、沪深300、中证500。

  • 深成指数：年化收益为13.53%，最大回撤为44.10%，胜率为53.89%。
  • 上证50：年化收益为11.44%，最大回撤为40.55%，胜率为53.64%。
  • 沪深300：年化收益为13.03%，最大回撤为40.08%，胜率为54.98%。
  • 中证500：年化收益为16.92%，最大回撤为39.62%，胜率为57.36%。

3. 策略有效性

• 沪深策略整体表现优于江浙策略，2005年至今年化收益达到14.54%。
• 2019年以来，两个策略的择时月胜率均超过60%，收益较高，回撤控制在10%左右，且具有较好的逃顶能力。
• 策略基于“当月第6个交易日收盘时”进行交易决策，以规避数据公布时间带来的不确定性。

关键信息

• 数据来源：深交所每月公布各地区成交额数据，用于策略分析。
• 策略逻辑：
  • 江浙策略：若上月江浙资金占比 < 江浙资金占比MA(6)，则认为情绪偏多，买入深成指数（或上证50/沪深300/中证500）并持有至下月第6个交易日。
  • 沪深策略：若上月沪深资金占比 > 沪深资金占比MA(6)，则认为情绪偏多，买入并持有。
• 风险提示：
  • 本策略基于历史数据，未来市场变化不确定，策略可能失效。
  • 投资决策应结合个人风险承受能力和投资目标，不应盲目依赖策略。

策略信号

• 根据2021年3月份的数据，沪深信号和江浙信号均显示偏多情绪，建议继续持仓。

行业与公司评级

• 公司评级：根据未来6个月内个股相对大盘涨幅，分为买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业评级：根据未来6个月内行业整体回报与市场整体水平的比较，分为增持、中性、减持。

信息披露

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总结

财通金工通过分析沪深与江浙资金的成交占比变化，提出了两种择时策略。沪深策略整体表现优于江浙策略，尤其在2019年以来的市场中表现突出。两个策略均显示当前市场情绪偏多，建议投资者继续持仓。然而，策略的有效性依赖于历史数据，未来市场可能发生变化，投资者应谨慎对待并结合自身情况做出决策。