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尿素市场研究报告总结

核心内容概览

本报告由冠通期货研究咨询部发布，日期为2026年2月26日，主要分析尿素市场的近期行情及基本面变化。报告指出，尿素市场在期货价格下跌的影响下，现货成交活跃度有所下降，但农业需求仍为市场提供支撑，整体趋势预计为易涨难跌。

行情分析

期货市场表现

• 尿素主力2605合约：今日低开低走，日内走弱，最终收于1836元/吨，收成一根阴线，涨跌幅为-0.49%。
• 持仓变化：主力合约前二十名主力持仓中，多头增加394手，空头减少1559手。具体来看，创元期货净多单增加4381手，而永安期货、国泰君安净空单分别增加2074手和2533手。
• 基差情况：以河南地区为基准，5月合约基差为-6元/吨，较上个交易日走强2元/吨。

现货市场表现

• 现货报价：山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂报价范围多在1780-1810元/吨。
• 成交活跃度：受期货下跌影响，现货市场成交活跃度有所下降。
• 库存变化：本期库存受假期发运及下游放假影响，累库超过10%，但农需拿货提供支撑，后续累库速度将逐渐放缓，转入去库轨道。

基本面跟踪

供应情况

• 日产量：全国尿素日产量为21.65万吨，较昨日持平。
• 开工率：开工率为86.77%，维持稳定。
• 装置运行：上游工厂装置无停产，后续有复产计划，春耕旺季期间暂无大规模长期检修计划。

企业库存数据

• 总库存量：截至2026年2月25日，中国尿素企业总库存量为117.6万吨，较上周增加34.13万吨，环比增加40.89%。
• 预售订单天数：截至2026年2月27日，预售订单天数为7.12日，较上周期减少2.29日，环比减少24.34%。

下游需求情况

• 复合肥产能利用率：2月21日-2月27日，复合肥产能利用率为33.41%，较上周提升8.91个百分点。
• 三聚氰胺产能利用率：周均值为55.91%，较上周减少8.26个百分点。

主要观点与关键信息

市场趋势

• 尿素期货价格下跌，带动现货成交活跃度下降。
• 农业需求端积极备战春耕，特别是小麦返青追肥，为市场提供支撑。
• 未来库存将逐步从累库转为去库，市场整体趋势预计为易涨难跌。

供应与库存

• 上游供应稳定，无大规模停产，复产计划逐步推进。
• 企业库存大幅增加，但农需拿货将缓解库存压力。

下游需求

• 复合肥开工负荷提升，显示下游需求回暖。
• 三聚氰胺产能利用率下降，可能对尿素需求产生一定影响。

风险提示

• 期货价格波动可能对现货市场造成扰动。
• 市场刺激政策及天气因素（如雨雪）可能影响市场走势。

数据来源

• 期货数据：Wind、冠通研究咨询部
• 现货数据：安云思、肥易通
• 库存与产能利用率数据：隆众资讯

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

执业人员信息

• 王静，执业资格证书编号：F0235424/Z0000771

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