20170308-广发证券-银行Ⅱ行业_个贷业务具增长潜力_消费贷款迎快速发展期_19页_1mb

银行Ⅱ行业总结

核心内容

银行Ⅱ行业，尤其是个人贷款业务，展现出较强的增长潜力。随着利率市场化进程的推进，个人贷款因其客户基础广泛、风险分散、利润稳定等特性，成为银行重要的业务增长点。然而，个人贷款业务也存在运营成本高、风险控制难度大等问题。

主要观点

• 个人贷款具有增长潜力：个人贷款业务在经济下行期表现相对稳健，是银行重要的利润来源。
• 个贷结构以按揭贷款为主：截至2016年底，全国金融机构人民币个人贷款余额达33.36万亿元，其中按揭贷款占比约60%，是主要构成部分。
• 消费贷款快速增长：近年来消费贷款年复合增长率达21.71%，未来发展前景广阔，受益于年轻一代消费观念的转变。
• 银行个贷业务分化明显：招商银行和建设银行在个贷业务上表现突出，分别在个贷占比和ABS发行规模上领先。
• 风险控制机制逐步完善：银行通过强化抵押管理、优化贷款结构、运用资产证券化工具等方式提升风险控制能力。

关键信息

一、个人贷款的分类与特点

二、国内个人贷款业务现状与发展

• 个贷规模增长迅速：2016年底，全国金融机构人民币个人贷款余额达33.36万亿元，同比增长20.71%。
• 按揭贷款增长放缓：2016年“十一”前后，21个城市推出地产调控新政，预计对房产销量及银行个贷放贷增长起到抑制作用。
• 消费贷款潜力巨大：2015年社会消费品零售总额达30万亿元，住户消费贷款年复合增长率达21.71%，政策支持下发展前景广阔。

三、招商银行个贷业务亮点

• 个贷占比最高：2016年上半年，招行零售贷款占比达44.69%，居业内领先。
• 审批效率高：推出“云按揭”系统，实现5分钟预审批、20分钟报件、24小时内完成审批。
• 贷款结构优化：住房贷款占比达45.46%，个人经营贷款占比下降，不良率有所上升，但整体结构趋于优化。
• 收益率较高：招行个人贷款收益率居同业前列，信用卡及个人经营贷款收益率较高。

四、建设银行个贷业务优势

• 个贷余额最大：2016年上半年，建行个贷余额达38,854.51亿元，其中房贷占比81.08%，为同业第一。
• 资产质量稳定：建行个贷不良率从2012年的0.29%增长至2016上半年的0.57%，优于公司贷款不良率（2.67%）。
• ABS发行活跃：建行个贷ABS发行规模达531.11亿元，个人住房抵押贷款ABS占主导地位。

投资建议

• 配置角度：建议关注招商银行、交通银行等国有大行。
• 弹性角度：关注宁波银行、中信银行等。
• 次新股推荐：贵阳银行、杭州银行、常熟银行。

风险提示

1. 经济增长超预期下滑
2. 资产质量大幅恶化
3. 政策和改革力度不达预期

相关研究

总结

个人贷款业务在利率市场化背景下展现出较强的盈利能力与增长潜力，尤其是消费贷款和信用卡贷款。然而，其风险控制仍是关键挑战，需依赖抵押担保、资产证券化等手段。招商银行与建设银行在个贷业务中表现突出，值得重点关注。当前银行板块估值合理，预计年内将有所提升，建议投资者积极配置。