20170308-广发证券-银行Ⅱ行业：个贷业务具增长潜力，消费贷款迎快速发展期_20页_1mb

个人贷款业务分析总结

核心内容

个人贷款业务是商业银行在利率市场化背景下极具增长潜力的领域，具有对象广泛、单笔体量小、风险分散、利润稳定等特点。在经济下行期，个人贷款业务能够为银行提供相对稳定的利润来源。然而，该业务也面临运营成本高、客户基础挖掘难等问题。

主要观点

• 个人贷款分类：主要包括个人住房贷款、个人消费贷款、个人经营贷款和信用卡贷款。
• 业务增长潜力：个人贷款业务在银行整体业务中占比虽不高，但增长迅速，尤其消费贷款业务前景广阔。
• 风险控制机制：银行通过贷前调查、贷中审查、贷后管理等环节进行风险控制，同时借助资产证券化工具提升流动性与降低风险。
• 行业发展趋势：随着居民消费水平提高，消费贷款增速显著，预计未来将继续获得政策支持。

关键信息

1. 个人贷款的分类与特点

• 个人住房贷款：风险权重仅为50%，资本使用效率高，主要类型包括按揭贷款和二手房贷款。
• 个人消费贷款：涵盖汽车、助学、耐用消费品、装修、医疗、旅游等类型，利率根据客户资质浮动。
• 个人经营贷款：用于个人控制的企业经营，分为专项贷款和流动资金贷款，风险相对较高。
• 信用卡贷款：具有透支、分期等功能，手续费率根据分期期限不同有所差异。

2. 个人贷款的风险控制

• 内部控制架构：董事会下设风险管理委员会，高级管理层设首席风险官，信贷管理部与授信审批部分工明确。
• 担保管理：强化抵押物真实性与评估合理性，确保贷款安全。
• 资产证券化：通过发行ABS提高资产流动性，降低运营风险，建行是发行个贷ABS规模最大的银行。

3. 国内个人贷款业务的现状及发展

• 规模增长迅速：截至2016年12月，全国金融机构个人贷款余额达33.36万亿元，同比增长20.71%。
• 结构以按揭贷款为主：占个人贷款总额的60.30%，但随着地产调控政策收紧，按揭贷款增长预计放缓。
• 消费贷款增速高：年复合增长率达21.71%，随着年轻一代消费观念转变，未来增长空间巨大。

4. 招商银行个贷业务表现

• 个贷占比最高：2016年上半年，招行零售贷款占比达44.69%，位居同业前列。
• 收益率居前：信用卡和经营性贷款收益率较高，推动整体收益率提升。
• 审批效率高：采用“云按揭”等自动化审批工具，提升放贷速度。
• 不良率控制较好：尽管经济下行导致不良率反弹，但招行个贷不良率仍显著低于对公贷款。

5. 建设银行个贷业务表现

• 个贷规模第一：2016年上半年，建行个贷余额达38,854.51亿元，其中房贷占比81.08%。
• 资产质量稳定：个贷不良率明显低于公司贷款不良率，信用卡和房贷不良率最低。
• ABS发行规模领先：建行个贷ABS发行规模达531.11亿元，居同业首位。

投资建议

• 配置角度：建议积极关注招商银行、交通银行等国有大行。
• 弹性角度：建议关注宁波银行、中信银行等中小银行。
• 次新股推荐：贵阳银行、杭州银行、常熟银行。

风险提示

1. 经济增长超预期下滑
2. 资产质量大幅恶化
3. 政策和改革力度不达预期

相关研究

分析师信息

• 沐华：首席分析师，厦门大学金融学硕士，2008年进入广发证券发展研究中心。
• 屈俊：资深分析师，武汉大学金融学硕士，2012年开始从事银行业研究，2015年加入广发证券发展研究中心。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。

• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。

• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

• 公司买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。

• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。

• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。

• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

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