20140728-申万宏源-钢铁行业_周报-本周钢价均降幅0.3_吨钢毛利小幅上升_13页_829kb

2014年7月钢铁行业周报总结

核心内容概述

2014年7月28日发布的钢铁行业周报显示，本周国内钢铁市场整体价格小幅下跌，但吨钢毛利有所上升，行业表现相对平稳。报告中涵盖了钢价变化、库存情况、铁矿石价格、焦煤价格、行业动态以及重点公司估值分析等内容。

主要观点

• 钢价走势：本周加权钢价较上周下降0.3%，至3331元/吨，螺纹、高线、热卷、冷板、中板价格分别下降0.0%、0.5%、0.5%、0.15%、0.5%。
• 吨钢毛利：本周吨钢毛利轻微上升，主要产品利润有所增长，如螺纹钢、冷板等。
• 库存变化：钢材社会库存下降0.98%，主要港口铁矿石库存下降2.06%。
• 投资建议：维持行业中性评级，建议关注受益于油气与核电产业链的久立特材、长期资产注入预期的包钢股份，以及低估值高弹性的品种如沙钢股份、方大特钢、抚顺特钢等。
• 行业动态：钢铁行业面临产能过剩、出口增长与反倾销调查等多重压力，部分企业上半年业绩首亏或续亏。

本周市场数据

钢价变化（元/吨）

铁矿石价格与海运费

钢材库存变化

行业动态与事件

• 钢企上半年业绩：截至7月24日，20家钢企发布上半年业绩预告，其中8家首亏或续亏，显示行业仍面临较大压力。
• 出口增长与反倾销：上半年中国钢铁出口激增33.6%，但遭遇多国反倾销调查，包括墨西哥、巴西、印度、欧盟、美国等。
• 江苏不良贷款：江苏不良贷款主要集中于造船、钢铁等行业，且不良贷款率高达1.31%。不良贷款化解压力较大，主要受产能过剩、银行贷款不理性及担保机制影响。
• 价格调整：7月24日，厦门众达钢厂对建材价格进行调整，高线、螺纹钢、盘螺、圆钢价格均下调100元/吨；7月25日，唐山国丰调整热卷结算价和出厂价，下调100元/吨。

钢铁板块估值分析

重点公司估值表（部分）

关键信息

• 钢价走势：整体呈下跌趋势，但部分产品如冷板、镀锌板价格保持稳定。
• 库存变化：钢材社会库存与铁矿石库存均有所下降，显示市场供需关系有所改善。
• 行业风险：钢铁行业持续面临产能过剩、出口反倾销等压力，部分企业业绩不佳。
• 投资建议：重点推荐久立特材、包钢股份、方大特钢等公司，同时关注低估值高弹性品种。
• 政策影响：工信部启动钢铁行业产能过剩企业关停计划，钢铁企业需应对政策压力。
• 市场趋势：尽管面临外部反倾销，中国钢材仍因性价比优势在部分国家市场表现良好。

总结

2014年7月钢铁行业整体表现平稳，钢价小幅下降，但吨钢毛利有所上升。出口增长显著，但遭遇多国反倾销调查，对行业构成一定压力。国内钢材库存和铁矿石库存下降，表明市场供需趋于平衡。投资方面，建议关注受益于产业链景气的久立特材、包钢股份，以及低估值高弹性品种。行业仍需应对产能过剩、不良贷款等问题，政策与市场环境对钢铁企业影响深远。