20140317-申万宏源-钢铁行业_本周钢价均降幅0.78_吨钢毛利小幅上涨_15页_755kb

报告摘要

钢铁行业周报总结（2014年3月10日—2014年3月16日）

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现平稳，钢价小幅下降，但吨钢毛利有所上涨。行业库存略有下降，而港口铁矿石库存上升。同时，国内钢材需求有所回升，部分企业调整了产品价格。

主要观点

钢价走势：本周加权钢价较上周下降 0.78%，至 3448元/吨。螺纹、高线、热卷、冷板、中板价格分别下降 1.45%、0.84%、0%、0.49%、0.43%，无缝管、焊管价格分别变化 0%、-0.61%，无取向硅钢价格下降 0.92%，取向硅钢价格保持不变。300系、400系热轧不锈钢价格未变。
原材料价格：国内现货铁矿石价格下降 1.85% 至 901元/吨，进口现货铁矿石价格下降 5.26% 至 720元/吨。焦炭价格下降 3.81% 至 1010元/吨，主焦煤价格持平，硅铁价格持平，废钢价格下降 4.93% 至 1930元/吨。
吨钢毛利：本周吨钢毛利小幅上涨，加权、螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润分别变化 42元、21元、39元、64元、47元、52元，至 81元/吨、59元/吨、26元/吨、80元/吨、374元/吨、18元/吨。
库存变化：本周社会钢材库存下降 0.72% 至 1383万吨，主要港口铁矿石库存上升 2.44% 至 10096万吨。
终端采购：沪线螺终端采购量上升 87.33%，显示需求有所回暖。
行业动态：2013年我国新增铁矿储量 41.3亿吨，1-2月粗钢日均产量 221.7万吨，较去年12月增长 10.2%。钢铁电商发展尚在探索阶段，其最优模式仍需关注。
公司动态：鞍钢于3月14日出台2014年4月产品价格政策，杭钢于3月11日调整部分钢材价格。

关键信息汇总

钢价变动

品种	本周价格（元/吨）	周环比变化
国内铁矿石	901	-1.9%
进口现货铁矿石	720	-5.3%
螺纹	3251	-1.5%
高线	3318	-0.8%
热卷	3464	0%
冷卷	4299	-0.5%
普板	3438	-0.4%
镀锌板	4370	-0.7%
300系冷轧不锈钢	15100	0%

库存变化

品种	本周库存（万吨）	周环比变化
社会钢材库存	1383	-0.72%
港口铁矿石库存	10096	+2.44%

重点公司估值

公司	证券代码	评级	股价（元）	EPS（元）	PE（倍）	PB（倍）	13EPS（元）
久立特材	002318.SZ	增持	17.80	0.50/0.70/0.96	36/25/19	3.8	0.71
宝钢股份	600019.SH	买入	3.59	0.61/0.35/0.45	6/10/8	0.6	0.39
包钢股份	600010.SH	买入	4.11	0.04/0.03/0.08	103/137/51	1.6	0.04
方大特钢	600507.SH	增持	3.45	0.40/0.47/0.62	9/7/6	2.3	0.46
*ST鞍钢	000898.SZ	中性	2.82	-0.57/0.11/0.02	-5/26/141	0.5	0.12

投资建议

行业评级：维持行业中性评级。
重点公司推荐：
- 久立特材：受益油气与核电产业链景气，评级为增持。
- 宝钢股份：吨钢毛利持续业内第一，评级为买入。
- 包钢股份：长期资产注入预期，评级为买入。
- 低估值高弹性品种：包括沙钢股份、方大特钢、抚顺特钢、中原特钢、*ST鞍钢、凌钢股份、新钢股份、酒钢宏兴。