20230816-中国银河-吉比特-603444.SH-2023年中报点评_核心游戏业绩稳健_产品新周期将开启_3页_611kb

吉比特(603444.SH) 2023年中报点评总结

核心观点
维持“推荐”评级，核心游戏业务稳健，新产品上线有望带来增长。

业绩表现

• 上半年：营收234.9亿元，同比下降64.4%；净利润67.6亿元，同比下降80%；扣非净利润64.6亿元，同比下降80%。
• Q2单季：营收120.5亿元，同比下降59.9%；净利润36.9亿元，同比增长90.8%；扣非净利润36.5亿元，同比增长91.2%。

原因分析

• Q2业绩环比改善，利润增长主要受益于新游戏上线及收入确认优化。
• 核心游戏《问道手游》周年庆活动带动流水回升，但部分游戏流水环比下滑。
• 与《摩尔庄园》的合作收入在Q2实现一次性确认，推升利润。

未来展望

• 公司储备产品丰富，新游《飞吧龙骑士》8月上线表现良好，后续《新庄园时代》、《勇者与装备》等多款新游待发。
• 预计2023-2025年归母净利润分别为150.0亿元、181.8亿元、220.6亿元，同比增长26.6%、21.2%、21.3%。
• 对应PE分别为20倍、17倍、14倍，估值逐步下降，向上弹性空间较大。

风险提示

• 行业竞争加剧、政策监管风险、新品上线不及预期、流量成本上升等。

投资建议
维持推荐评级，公司业务稳健，产品储备充足，有望提振业绩。