20230824-东方财富证券-吉比特-603444.SH-2023年中报点评_存量产品表现稳健_关注新游上线进展_4页_382kb

吉比特2023年中报分析总结

财务表现

公司2023年中报显示，2023年上半年营收同比下降64%至2349亿元，归母净利润下滑18%至676亿元。第二季度单季度，营收同比下滑60%至1205亿元，但归母净利润同比增长91%至369亿元。扣非归母净利润大幅下降329%至646亿元，反映出非经常性因素影响，但Q2利润逆势增长表明短期恢复。

产品情况

重点游戏产品如《问道手游》和《一念逍遥》保持iOS榜单稳定排名，但由于游戏步入成熟期，流水自然下滑。新游戏《奥比岛：梦想国度》上线贡献收入增量，《摩尔庄园》因合作到期收入延期确认。公司拥有15款游戏储备，包括9款自研和6款代理，其中8款已获版号。

市场扩展

上半年海外业务取得显著进展，成功发行多个版本，实现境外收入增长60%至119亿元。公司产品立足全球化发行，逐步完善测试和发行体系，覆盖全球大部分区域。

投资建议

维持增持评级，调整后盈利预测：2023-2025年预计营收519/630/717亿元，归母净利润152/182/213亿元，PE分别为18/15/13倍。新游上线和新产品周期是增长关键，但时间不确定性可能影响业绩。

关键风险

• 存量游戏收入自然衰退
• 新游上线表现不及预期
• 政策监管风险增加不确定性