20220708-和合期货-天然橡胶周报_供需博弈_或将持续震荡行情_11页_493kb

和合期货天然橡胶周报总结（20220704-20220708）

核心内容概述

本周国内天然橡胶市场价格下跌，期货市场整体弱势运行，现货市场亦出现价格下行趋势。市场情绪偏弱，受原油价格下跌及美元加息影响，大宗商品市场整体低迷。供应端来看，泰国南部、越南南部降雨量增加，对割胶工作影响较大，预计未来两周供应支撑将有所增强。需求端方面，轮胎企业外销不佳，开工率下滑，成品库存压力大，但国内经济复苏带来一定需求预期。整体来看，多空因素交织，预计下周天胶市场将维持区间震荡。

主要观点

• 市场情绪偏弱：受原油价格下跌及美元加息影响，市场整体悲观，沪胶盘面大幅下行。
• 供应端利好减弱：随着雨季来临，原料产出增加，供应端支撑逐渐走弱。
• 需求端承压：轮胎企业外销持续低迷，开工率下滑，成品库存压力大，短期抑制需求。
• 国内经济复苏预期：尽管存在消费淡季，但国内经济复苏带来一定需求提升可能。
• 多空博弈下震荡预期：预计下周天胶市场将维持区间震荡，价格波动有限。

关键信息

一、本周行情回顾

• 期货市场：天然橡胶主力合约2209弱势运行，沪胶收盘价12675元/吨，周涨幅-2.46%。
• 现货市场：
  • 华北市场：国营全乳胶12950元/吨，标二12500元/吨，越南3L 13050元/吨，泰三烟片15250元/吨。
  • 山东市场：国营全乳胶12650元/吨，标二12500元/吨，越南3L 12750元/吨，泰三烟片14950元/吨。
  • 华东市场：国营全乳胶12650元/吨，标二12500元/吨，越南3L 12650元/吨，泰三烟片14950元/吨。
  • 西南市场：全乳12600元/吨（含税），云南民营5# 11950元/吨（含税），20#轮胎胶11950元/吨。

二、下游补货意愿不强，轮胎开工不佳

• 半钢胎样本企业开工率：66.41%，环比下跌0.26%，同比增加31.09%。
• 全钢胎样本企业开工率：59.14%，环比下跌3.31%，同比增加14.74%。
• 部分企业存在短期检修计划，缓解库存压力，但整体补货意愿不强。

三、汽车政策利好，汽车销量环比提升

• 政策支持：财政部税务总局对符合条件的乘用车减半征收购置税，带动车企推出额外补贴。
• 销量表现：
  • 6月第一周：日均零售销量34096辆，同比下降3%，环比增长7%。
  • 第二周：日均销量49822辆，同比增长25%，环比增长54%。
  • 第三周：日均销量59301辆，同比增长39%，环比增长55%。
  • 第四周：日均销量69594辆，同比增长33%，环比增长28%。
  • 月底四天：日均销量126187辆，同比增长9%，环比增长98%。
• 整体销量：6月主要厂商乘用车日均零售销量64208辆，同比增长22%，环比增长42%，创近三年同期最好成绩。

后市展望

• 供应端：未来两周降雨增加，预计供应支撑增强，但整体仍处于季节性供应增多阶段。
• 需求端：临近年中消费淡季，轮胎企业成品库存高位，短期需求承压，但国内经济复苏带来一定预期。
• 市场走势：多空因素交织，预计下周天胶市场将维持区间震荡。

风险点

• 天气炒作：降雨量变化可能影响割胶工作，进而影响供应。
• 汽车销量不及预期：若政策效果不佳，可能影响下游需求。
• 下游轮胎开工不佳：若轮胎企业持续开工率下滑，将对天胶需求造成压力。
• 美联储加息：美元加息可能进一步压制大宗商品市场。

行业动态

（一）38%股权收购，轮胎公司完成交割！

• 风神轮胎于6月28日完成对PTG 38%股权的收购，后续将托管给风神股份管理。
• 该交易已履行完国家有关部委的备案程序，有助于提升企业竞争力。

（二）海关为轮胎设备商，开辟空中“绿色通道”！

• 烟台海关联合机场、航空公司等开辟“绿色通道”，加快轮胎设备零配件通关速度。
• 该措施可为企业节省2~3天物流时间，提高生产效率。

（三）国内最大乳胶产业基地，加快建设

• 山西左权县建设中国最大乳胶产业基地，年产值可达40亿元。
• 项目投资30亿元，年产量可达8万吨，带动上万人就业。
• 企业已与徐州工业职业技术学院签订校企合作协议，保障人才供给。

（四）3家橡企，进入“瞪羚”名单

• 山东省三利轮胎、烟台世缘橡胶、山东威普斯橡胶进入“瞪羚”企业名单。
• “瞪羚”企业代表高成长性中小企业，以科技创新或商业模式创新为支撑。

风险揭示与免责声明

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