20180414-川财证券-房地产周报_主流房企一季度目标完成率普遍低于20__11页_1mb

房地产行业周报总结（20180414）

核心内容

2018年一季度，房地产行业整体表现较为平淡，主流房企销售目标完成率普遍低于20%。部分大型房企如中国恒大、世茂地产、中海地产、龙湖地产、中骏集团和新城控股目标完成率高于20%。这一现象主要由两方面原因造成：一是去年年底冲业绩消耗较大，年初短期内房源补充困难；二是政策持续收紧，导致预售证获取延后。预计二季度房企将加大推盘力度，以提前锁定全年销售业绩，销售增速有望显著回升。

市场表现

• 上证综指：本周上涨0.89%，收报于3159.05点。
• 房地产板块：本周上涨0.54%。
• 涨幅前列：泰禾集团（+11.77%）、荣盛发展（+9.22%）、空港股份（+8.07%）。
• 跌幅前列：哈高科（-12.76%）、海航创新（-11.05%）、珠江控股（-10.17%）。

关键指标

• 30大中城市商品房成交面积：本周为238.98万平方米，环比增加66.33万平方米。
  • 一线城市成交面积：33.43万平方米，环比增加5.36万平方米。
  • 二线城市成交面积：136.30万平方米，环比增加36.09万平方米。
  • 三线城市成交面积：69.25万平方米，环比增加24.88万平方米。

行业动态

1. 房贷利率上调：南京地区首套房贷利率上浮20%，部分银行保持最低折扣15%；二套房贷利率上浮25%-30%，且贷款审批周期延长，有的甚至需要等待四五个月。
2. 人才引进政策：石家庄推出“百千万”人才集聚计划，吸引高端人才并提供购房补贴和贷款贴息。
3. 房贷利率趋势：3月全国首套房贷款平均利率为5.51%，同比上升23.54%；部分二线城市利率涨幅明显。
4. 保障性住房管理：广州实施保障性住房小区管理扣分办法，对违规行为进行扣分管理，严重违规者将面临责任追究或住房收回。

公司动态

• 招商蛇口（001979）：2018年一季度实现归属于上市公司股东的净利润为55亿元-57亿元，同比增长159%-169%。主要得益于社区开发业务毛利增加及资产转让收益提升。
• 荣盛发展（002146）：2018年一季度实现净利润57.61亿元，同比增长38.88%；同时公布利润分配预案，每10股派发现金股息4.20元。
• 广宇发展（000537）：一季度净利润为7.94亿元至10.74亿元，主要受益于商品房交付面积增加。
• 沙河股份（000014）：一季度净利润为300万元至350万元，同比增长显著，主要由于项目毛利率上升及非经常性损益净额增加。
• 京能置业（600791）：一季度签约面积和金额同比均下降，无新增房地产储备土地，复工面积减少。
• 保利地产（600048）：3月签约面积和金额分别同比增长9.10%和17.59%，1-3月累计签约面积和金额分别增长41.71%和51.42%。

风险提示

• 经济数据不及预期：若经济持续下滑，房地产行业需求端可能恶化，导致业绩大幅下滑。
• 房贷政策收紧：政策进一步收紧可能抑制购房热情，影响房企销售表现。

行业评级

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供其客户使用。
• 报告内容基于已公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点、评估及预测可能随时更改，不构成投资建议。
• 报告版权属川财证券所有，未经授权不得翻版、复制、发表、引用或再次分发。
• 投资者应自行咨询专业财务顾问，不应将本报告作为投资决策的唯一依据。